截至昨天，56家基金公司的323只证券投资基金今年二季度业绩报告披露完毕。统计数据显示，基金二季度合计取得净收益2213.10亿元，比一季度增加753.33亿元，环比增幅达51.61%。这一数据大幅刷新了基金季度净收益的历史新高。

　　1、收益大多来自偏股型基金

　　323只基金的二季报显示，基金净收益猛增的最大贡献，仍然来自偏股型基金。统计显示，仅封闭式、股票型、积极配置型3种基金二季度合计净收益就有2175.13亿元，占全部基金实现净收益的比例高达98%。其中，尤以股票型、积极配置型基金净收益增长最为迅猛。数据显示，股票型基金二季度取得净收益为1121亿元，环比增幅达45.66%；积极配置型基金二季度实现净收益682.28亿元，环比增幅更是高达88.83%。

　　与偏股型基金相比，其他类型基金的净收益则显得微不足道。数据显示，保本型、保守配置型二季度分别实现净收益18.57亿元、6.62亿元，分别较上期上涨4.68%、4.85%。

　　值得注意的是，与偏股型基金相比，固定收益类基金则有点“冰火两重天”的感觉。数据显示，由于债券市场在二季度持续低迷，固定收益类基金在二季度表现非常惨淡，除普通债券型基金净收益较一季度略有增长外，短债基金、货币基金二季度的净收益数据均比前期下跌。数据显示，短债基金与货币基金在二季度分别实现净收益3.98亿元、0.21亿元，比一季度减少0.11亿元。

　　从基金份额实现净收益能力来看，指数基金的优势非常明显。统计显示，二季度单位份额实现净收益超过1元的基金共有4只，其中有两只为指数基金，分别是易方达深证100ETF和华安上证180ETF，单位净收益分别为2.20元和2.10元，另外两只是华夏大盘精选和基金开元，分别为1.58元和1.299元。

　　2、股票仓位大体保持稳定

　　统计显示，323只基金的平均股票仓位在二季度末基本保持稳定。截至6月末，256只偏股型基金的平均持股达到79.04%，相比上一季末上升0.1个百分点。而可比的偏股型基金的持股比例与上一季末完全一致，为78.94%（基金表格详见B6版）。

　　不过，仓位稳定，并不意味着基金规模踯躅不前。恰恰相反，在二季度中，基金实际管理资产大比例增加。以季报统计数据观察，二季度内，基金的管理资产净值上升了71%；持股市值上升了72.8%，季度升幅突破7成。

　　二季报显示，封闭式基金股票仓位则较一季度末大幅增加4.97个百分点，达到75.49%。据分析，封闭式基金无需担心大规模赎回的冲击，因此在震荡市中可以比开放式基金更进取一些。

　　值得注意的是，今年2月以来新成立的基金建仓神速。截至6月末，上述基金的平均股票仓位已经达到79.79%，已经超过老基金的平均水平。如成立于3月12日的汇添富成长焦点二季度末股票仓位达到83.95%；而3月1日成立的建信优化配置基金与之类似，该基金二季度末股票仓位达到了82.39%。

　　另外一个值得关注的现象是，两只在二季度业绩领先的基金其仓位策略完全不同。二季报显示，混合型基金中的冠军华夏回报股票仓位为75.2%，而股票型基金冠军建信优选的股票仓位则为87.15%，两者相差12个百分点。

　　3、基金重仓股“有增有减”

　　从二季报可以看出，基金重仓股在二季度发生微妙变化。根据对323只基金重仓股的统计，截至6月末，基金持仓最集中的10只股票分别为招商银行（市值563亿元）、浦发银行（市值333亿元）、万科A（市值306亿元）、中信证券、中国平安、苏宁电器、贵州茅台、民生银行、烟台万华和长江电力。

　　不过，二季度内，基金对上述10只股票大规模增持的重仓股只有3只，分别为招商银行、万科、中国平安。基金对上述公司的持股相比上期分别增加了11%、3%和30.65%；长江电力的持股基本持平。而对剩余6只重仓股进行了幅度不同的减仓。减仓比例较大的个股包括浦发银行、中信证券、贵州茅台、苏宁电器，实际减仓幅度达到流通股的11%至16%。

　　值得关注的是，券商股遭到抛售，其标志性股票吉林敖东几乎遭到基金的全盘抛售。持股排在前列的南方基金、大成基金、易方达基金、泰信基金、诺安基金、长盛基金、上投摩根几乎全面减仓。其中，南方、大成、泰信和诺安在期末已把吉林敖东完全剔除出十大股东。不过，华夏基金在当季度仍旧大幅度增仓，期末华夏基金增持了435万股吉林敖东，成为场内第二大流通股东，仅次于上投摩根所持的1200万股。

　　很有意思的是，券商股的另一龙头股——中信证券，则出现了较明显的“换仓”情况。第一大流通股东南方基金减持中信证券的数量达到3400万股；第二大流通股大成基金则继续增持中信证券，持有规模达到5578万股；第三大流通股东博时基金大规模减仓中信证券；第四大流通股东易方达基金适度增持。前期“铁板一块”的大机构出现了明显分歧，值得广大投资者关注和思考。

　　4、基金经理对行情谨慎乐观

　　大多数基金经理对下半年行情持谨慎乐观态度。由于现阶段股市的高估值需要高盈利增长的支撑，强调估值水平的基金经理对后市的看法偏谨慎，而强调上市公司盈利增长的基金经理对下半年行情依然看好。

　　博时主题基金经理明确表示了对A股市场的未来比较谨慎的3方面原因：一是经济的成长和上市公司利润的增加虽然超出预期，但现有估值水平偏高；二是实体经济过热的情况越来越明显，国家实施强力宏观调控的可能不断增加；三是未来一段时间内市场的供给将大幅增加。

　　光大保德信红利基金经理认为4个压制市场向上拓展空间的因素不容忽略：一是国家挤压流动性过剩的决心和政策；二是股票市场供需结构的改变和投资人预期的降低；三是上市公司盈利增速的下降；四是市场利率水平上升带来的权益类资产估值的降低。

　　荷银精选基金经理则认为，从上市公司的半年报预增情况来看，今年全年保持40%以上的业绩增长问题不大，但下半年应当开始考虑明年业绩能否继续高速增长的问题。从这一角度看，下半年又是对明年布局的重要时期。荷银精选对下半年市场的走势大体判断为震荡加剧，因此安全边际较高和能够持续保持业绩高增长的行业值得重点配置。

　　除了盈利高增长以外，人民币升值、人口红利、资产注入之类的外延式增长等利好因素，受到基金经理的高度关注。不少基金将人民币升值作为下半年投资的重要主线，基金普惠、易方达价值精选、基金裕隆等十几只基金明确写在今年二季报中。