年初以来，受希腊债务危机冲击，欧元兑各主要货币汇率大幅下挫。其中，欧元兑美元汇率创下4年新低；欧元兑人民币汇率从接近1：10下跌至1：8.5下方。欧元破“10”以后，市场对欧元的信心跌至了谷底。

　　欧元根基未动摇

　　本次债务危机本身并不足以动摇欧元的根基。一方面，目前问题最为严重的希腊、葡萄牙和爱尔兰等国经济总量较小，GDP仅占欧元区的6.3%，而截至2009年末欧元区整体国家债务占GDP的比例仍在80%以下，相对较为安全，且尚有余力向成员国伸出援手；另一方面，欧盟经过艰苦的磋商最终达成了拨款7500亿欧元为希腊提供临时性融资的方案，表明了欧盟坚定支持欧元的态度。希腊、葡萄牙等问题国家，则纷纷出台财政紧缩计划，压缩政府开支，提高偿债能力并避免更多的债务。这些举措都将有助于提升问题国家的偿债能力，维护欧元的平稳。

　　步入漫漫下跌路

　　然而，欧元区仍将为此次债务危机付出巨大代价。与崩溃相比，更有可能出现的结果是：欧元在短暂的反弹后，步入漫漫下跌路。

　　欧元区内各国经济发展不均衡的问题难以协调。本次欧元债务危机，表面上看是欧元区部分经济欠发达国家财政支出缺乏节制，财政收入却不断恶化，导致偿债困难，引发国家信用危机，进而引发市场对欧元的信任危机。实际上，暴露的却是欧元区内各国经济发展不均衡，单一货币政策难以调和各方需求的深层次矛盾。债务危机也是区内欠发达国家仅靠财政手段一条腿走路的必然结果。目前欧盟与各问题国家采取的措施并不能解决这一矛盾，甚至有可能加大欧元区内周边国家与核心国家在经济实力上的差距。长此以往，最坏的结果可能是部分经济欠发达国家被迫退出欧元区。这将大大削弱欧元在全球贸易中的应用，以及作为储备货币的地位。

　　经济增长令人忧

　　欧元区经济增长令人担忧。本次危机爆发后，问题国家如希腊、葡萄牙等，无一例外采取了财政紧缩、削减赤字的手段。这些政策虽然在短期内可以改善财政状况，但势必导致这些国家国民收入下降，失业率上升，经济增长放缓甚至出现衰退。而核心国为维护欧元稳定而采取的救援措施，也将令本国付出债务负担加重的巨大代价。因此，欧元区经济成长在未来两三年都将落后于美国和新兴市场国家，欧元下跌顺理成章。欧元的下跌有利于欧元区出口和经济复苏，可能是目前区内各国所乐意见到的局面。

　　长期低利率和缺乏投资机会，将导致资金不断流出欧元区。欧洲央行可能不得不在更长时间内保持低利率和宽松的货币政策。欧元可能对内对外双贬值，并令其对全球资金的吸引力大幅下降。一旦美联储于年末或明年一季度开始升息，欧元兑美元的跌势将进一步扩大。

　　预期在两三年内，资金将逐步流出欧元区，欧元将保持震荡下行态势，最多可能在目前水平上再下跌10%-20%。建议持有欧元的投资者等待欧元短期反弹的机会，将其兑换成美元。袁歆秋