本周沪深股市在中国石油A股回归的阴影下大幅下跌，沪深300指数周四单日跌幅高达4.8%，仅次于今年的“2·27”及“5·30”暴跌，而这次是在连续跌了大半个月之后再杀长阴，对市场杀伤力更大。

　　这次大调整有颇多人为因素，在大盘股频频登陆的同时，国内A股基金已连续两月不发，有近48家基金暂停申购，这与证监会基金部下发的《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》有关。很显然，一边大量供应筹码，一边紧急断水，指数不跌也难了。但另一方面，这种人为造成的调整又是可控的，会随着点位降低，基金大额遭遇赎回而改变。

　　推动本轮牛市的本币升值以及股改后续效应都没有结束的征兆，这依然只是牛市中的一个调整，大牛市的中期调整也会非常惨烈。当前最可怕的并不是跌了一半的垃圾股，而正是那种高高在上的指标股。所谓大型企业的透明度给予这种大盘股溢价是不合理的，一方面大盘股周期性强，成长性差，市盈率应低一点；另一方面股指期货将以流通盘计算权重，指标股优势并不大。

　　大盘暴跌之后释放了风险，跌出了机会。但投资者在个股选择上应回避仍高高在上没有充分调整的个股，而选择技术上跌到位、有一定业绩或实质性题材的个股。        天证投资  郑旻