中国石油19日计入上证指数等，并未给市场带来多大惊喜，相反受中国石油回落的影响，对短期上证指数的压力十分明显。目前中国石油占上证指数的权重超过两成，股价每波动一元对上证指数的影响幅度在32点左右。故虽然最近几个交易日部分题材股、低价股表现十分活跃，市场出现“八二现象”，甚至“九一现象”，但是股指的涨幅较为有限，而且两市合计日成交金额也一直维持在1000亿元左右的水平，投资者的交易意愿并不活跃。

　　随着短期市场的快速回落，上证指数在5000点整数关口上方获得暂时性的平衡，并展开较有力度的反弹，但是市场做多热情持续性并不强，从而导致股指维持在5200点附近震荡整理，成交金额也出现萎缩，11月16日-21日四个交易日沪市日成交金额分别为624亿元、640亿元、803亿元和670亿元，市场的谨慎心态较重。而最近影响市场的因素也主要在于：一方面来自管理层进一步调控的预期；今年以来我国先后5次加息、9次上调准备金率，而且有进一步调高准备金率的可能性。另一方面，中国香港、美国等外围市场的波动对A股的影响也十分明显，A股与恒生指数和国企指数的联动性增强，从这一点看，香港市场最近的调整对A股的运行也会产生压力。此外，观察近日中国金融期货交易所沪深300指数模拟期货指数走势可以发现，IF0712以及IF0801和IF0803等均出现大幅回落的走势，显示出投资者对于后期市场的上涨预期在逐步减弱。

　　故笔者认为，市场仍不具备重新构筑上升通道的条件，目前市场未摆脱下降通道的束缚，预计后市股指重心在震荡中将会进一步下移，操作上短期仍在控制仓位的前提下以参与超跌反弹股的行情为主，继续耐心等待中线介入的良机。万国测评 谢祖平