近期A股市场宽幅震荡，化肥板块得到了多头资金的青睐。

　　估值洼地价值显现

　　化肥板块具有典型的估值洼地效应。据行业分析师的研究报告称，化肥板块中的核心细分产业——尿素股2007年平均动态市盈率只有22倍，2008年动态市盈率更只有18倍，不仅远低于行业平均市盈率，更远低于大盘的平均市盈率。

　　然而，化肥板块一直未有实力资金的大规模介入，主要是化肥板块成长预期相对有限。化肥目前面临着两大压力：一是成本上升的压力，二是产品价格的相对“管制”压力。由于化肥是典型的农业用品，产品价格过分上涨可能会使得农民利益受损，打消农民种粮积极性，因此，尿素等化肥产品价格具有较强的“管制”能力。

　　但是，行业分析师看到了相对乐观的两大信息。一是出口猛增推动着产品价格的上涨。比如说国际尿素价格的持续走强带动国内企业出口积极性增加。二是化肥类上市公司积极经营的乐观信息。一方面是拓展新的业务增长点，如向化工产品领域发展，川化股份的三聚氰胺就是典型。赤天化的煤化工基地也有利于改善市场主流资金对赤天化的估值预期。另一方面则是向上游发展，希望能够获得较高的资源定价权，柳化股份收购煤矿、六国化工以及湖北宜化收购磷矿等等均是如此。笔者认为，目前化肥股是具有成本降低的生产线优势、高成长优势、产业链较为完善等诸多经营优势的高成长股票。

　　关注两类化肥股

　　建议投资者可重点关注两类化肥股：一是类似于盐湖钾肥、六国化工等产品价格上涨的个股。钾肥近年来价格一直上涨，仍有进一步走高的可能性，故盐湖钾肥仍可低吸持有。与此同时，六国化工目前的基本面也面临着较大的投资机会，主要是磷酸二胺价格上涨趋势明显。另外，拥有磷肥、氮肥产品的湖北宜化也可跟踪。

　　二是类似于柳化股份、鲁西化工、兰花科创等煤头尿素股。气头尿素股在天然气价格上涨预期背景下，可能会部分抵消产品价格上涨所带来的估值引力，短期内可能走势受到抑制。但煤头类上市公司则没有这样的压力，这有利于提升其比较优势。另外，对于川化股份、赤天化等其他产品业务发展势头良好的品种也可跟踪。 渤海投资 秦洪