市场经过剧烈调整，迎来符合预期的中报数据，企业中期业绩好转、出口加工业拐点初现，市场信心渐暖。景顺长城能源基建基金拟任基金经理李志嘉认为，中国经济加速复苏的趋势没有改变，欧美外围市场也开始回稳，A股后期仍有余力，短期调整不必忧虑。但随着单边上涨行情的结束，市场进入精选个股的时期，主动投资型基金的管理优势更加凸现。

　　抓住

　　经济复苏主线

　　市场远没有想象中悲观。WIND统计数据显示，千余家公司二季度实现净利1620亿元，环比增长31.6%，业绩好转的情况明显。而沪深两市572家已公布中期业绩的数据显示，471家企业实现盈利，其中262家实现净利润同比增长。景顺长城能源基建基金拟任基金经理李志嘉认为，经过了去年低潮中的挣扎，企业正逐步恢复盈利能力，经营状况好转，为股价表现打下坚实基础。

　　对于投资者担心的信贷政策方面，李志嘉表示，根据银行业历年信贷同期分布，下半年贷款通常占全年总额的三成，以此预计全年新增贷款超过10万亿，上半年已贷出约7万亿，三、四季度平均可贷出1.5万亿，速度虽然放缓，数额仍旧可观，足以推动经济保持增长。

　　欧美经济回暖曙光初现。美联储主席伯南克上周末发表对经济的乐观预期，美国二手房销售数据大幅飙升，美股以及国际原油联袂走强。李志嘉认为，外围经济的回稳有助于我国出口加工业向好。据记者了解，7月以来，长三角、珠三角的部分出口加工企业订单大增，甚至出现了工人短缺的现象。东莞劳动就业中心最近的用工情况报告指出，全市企业用工需求向上转正，6月和7月出现局部招工难。

　　目前正站在新一轮经济增长周期的起点上，但短期内调整仍待时间来修复。李志嘉指出，新发基金可以根据市场行情控制建仓的速度和时间，尽可能帮助投资者规避风险，谋求收益，等待经济复苏的全面到来。

　　主动型基金

　　战胜市场概率大

　　市场震荡的同时，也迎来一个发掘优质行业、抓住轮动机会获利的时期。主动型基金在震荡行情中有用武之地，精选个股、深度挖掘结构性上涨的个股，即使在指数滞涨的情况下仍有望取得好的投资回报。

　　事实上，从过去几年的数据可以看出，经历至少一轮牛熊市场的转换，主动管理股票型基金超越市场指数表现的概率很大。在2002-2005年波幅不大的平衡市中，主动型基金连续5年跑赢指数基金。在2006、2007年单边上涨市中，指数型基金凭借接近100%的仓位占尽先机，但在2008年单边下跌市中，指数基金也受累高仓位深幅调整，主动管理型基金则通过行业配置和仓位策略尽量避免了更大的损失。总体来看，在我国这样一个波动较大的新兴市场，基金经理凭借专业的研究和信息的优势，通过选股和适当的择时还是能战胜市场的。

　　正在发售的景顺长城能源基建基金是当前在发新基金中为数不多的主动管理型基金，深度挖掘能源基建领域的优质公司。据WIND数据统计，从年初到8月24日，沪深300指数上涨77.67%，但各个行业板块的涨幅分化明显。涨幅最大的能源、材料等行业指数达到了113.57%和101.27%，这些行业正是景顺长城能源基建基金的投资重点。           金舜