首先，短线市场盲目性炒作色彩浓重，隐含风险不小。一个直观的例子，就是投机资金狂炒5元以下的低价股和市值20亿元以下的小盘股。以申万风格指数为例，从8月28日二次上涨到本周三收盘，申万高价股指数、中价股指数分别上涨3.34%和5.03%，而同期低价股指数则大涨9.82%，遥遥领先于其他两类指数。在本周二沪市涨幅前20位的公司中，5元以下的有11只，占55%，5~10元的有8只，占40%，10元以上的只有1只。同时，据统计今年以来两市总市值在20亿元以下的小市值股票平均涨幅为35.59%，其中12只涨幅超过70%，而同期上证指数和创业板指数仅上涨8.53%和8.85%。可见，市场对于小盘股、低价股过度热衷，表明短线投资风格较为盲目，“炒”字当头，“炒”到哪里算到哪里。投资者不妨扪心自问，在过去的岁月里，我们因为“炒”，吃的亏、上的当还不够多吗？

　　其次，影响后市的不确定因素很多，投资者不宜过于乐观和自信。从内地看，新一轮的新股发行已经启动，从本周四到下周五共有14只新股上网发行，存量资金将再度分流，涌向新股发行市场。进入9月下旬后，随着季末时点的临近，银行揽存大战将硝烟再起，资金面将再度你争我夺，东拉西扯，存量资金面临分流。

　　第三，对一些未经确认的利多过度放大，这是多方拉虎皮做大旗、缺乏自信的表现。这两天的例子就是市场传闻央行向五大行投放5000亿元SLF（常备借贷便利）的消息，虽然央行及五大行均未出面确认，消息没有得到证实，但多方已经大肆宣传、做足文章，其积极、重大而深远的意义被挖掘得淋漓尽致，不信也难。这种求贤（利好）若渴的姿态，本质上反衬出内在的空虚和紧张。试想，如果多头很强大，胜似闲庭信步，怎么会拿些尚未证实的传闻，急急忙忙为自己压阵呢？

　　因此总体看，在经历前期两波上涨后，本轮反弹已经基本到位。投资者不宜为了最后一分钱而去简单博弈，相反，可以把获利筹码套现，腾出资金参与新股申购。俗话说风水轮流转，下一阶段不妨转到一级市场去试试打新股的手气。

　　申银万国 钱启敏