世界经济在2008年金融危机后经过了5年多的长期调整，复苏的态势进一步确立。美国在危机后实施的三轮量化宽松货币政策也终于在2014年10月终止，全球流动性扩张的周期结束，进一步说明了世界经济的复苏总体趋势进一步巩固。但是，不同国家的经济复苏势头存在很大的差异，这给世界经济复苏的前景抹上了一丝阴影。

　　美欧日复苏势头不同

　　结构调整进展不一样

　　在发达国家中，美国的经济复苏势头相对强劲，美国2014年第二季度的GDP增长率折算成年率高达4.2%，第三季度仍有3%，2014年全年大约增长2.6%，而明年的增长趋势可望实现3.3%的增长速度。

　　欧洲则形势不尽如人意，原来预期1%的增长恐怕要泡汤，大约只有0.5%的增幅。日本经济今年第一季度环比折算年率达到1.6%，但是随后连续两个季度下滑，出现了阶段性的衰退，整个2014年都可能出现0.5%左右的负增长。

　　导致美欧日经济增长出现分化的原因很多，首先是经济结构的调整进展不一样。美国经过危机后的调整，结构性问题有了改善，页岩油气革命带来的不仅是廉价能源，与页岩油气相关的投资和生产本身就对经济有很大贡献，再加上美国在一些新兴产业上的领先地位都为经济复苏提供了动力。反观欧洲和日本，带动他们经济增长的主要行业和动力都不明显，经济的调整还在继续。

　　其次，经济政策产生的增长效应有很大差别。美国量化宽松政策在金融上对实体经济的刺激不可忽视，美国资金成本被降到历史的低位，而刺激的成本则大部分被转嫁至海外。

　　欧洲则还继续为危机后经济一体化的深化承担较高的成本，财政契约要求成员国快速降低财政赤字，所以大多数国家不得不继续缩减财政开支，这对于经济增长的效应是负面的。欧洲央行又缺乏像美联储那样的制度基础来搞直接的量化宽松，扩张基础货币的能力远不如美联储，因此刺激效果大打折扣。

　　日本的安倍经济学所动用的量化宽松刺激效果被消费税从5%提升至8%所抵消。加上日本与亚洲邻国关系紧张，出口受到了严重影响，国际收支逆差加大，经济陷入新的衰退。

　　不过，明年发达国家总体经济状况将好于今年，制约他们经济增长的主要风险已基本释放，日本安倍政府或者会推迟进一步增税，而继续实施量化宽松，将产生积极作用。

　　经合组织最近对2015年美国经济增长预测为3.1%，欧盟为1.1%，日本0.8%。不过本人预测美国和日本的经济2015年的增长速度可能都会略高于经合组织的预测数。

　　对世界市场依赖度高

　　新兴国家增速现下降

　　以金砖国家为代表的新兴国家经济一直是世界经济增长的亮点。但是由于新兴国家的经济具有明显的赶超特点，是在工业化和城市化的过程中实现的高速增长，稳定性较差，容易受到外部世界冲击。其中中国是唯一受外部冲击相对较小、经济保持稳定高速增长的国家。　　　　

　　随着美国退出量化宽松政策以及2015年可能提高利率，资金从新兴国家市场流出，导致除中国之外的新兴经济体增长速度出现了不同程度的下降。这说明新兴经济体对世界商品市场和金融市场的依赖程度非常高。

　　受资金外流和全球贸易增速放缓等因素的影响，金砖国家2014年的经济增长速度普遍比2013年有所下降。IMF对金砖国家2015年的经济增长前景预测也有所保留，今年10月份最新的预测为俄罗斯0.5%，印度6.4%，巴西1.4%，南非2.3%。

　　中国2014年经济增长率将达到7.4%，而明年仍将保持在7%以上。IMF对2015年发达国家和发展中国家的经济增长速度预测分别是2.3%与5.0%，发展中国家增速虽然有所加快，但是与前几年相比仍逊色很多。

　　新兴国家经济要发展

　　改革调整将成为关键

　　新兴市场甚至整个发展中国家未来经济增长虽仍可保持较快的增长速度，但面临的调整压力也在加大。

　　第一，产业结构的调整和提升。世界经济产业结构正在经历新的调整，整个生产过程的价值链进一步向高端服务业倾斜。转型的基础是技术创新和体制改革，而这两方面新兴市场的基础都不十分乐观。一方面人才的集聚和科技的积累不足，创新突破非一日之功；另一方面改革现有的行政和企业生产体系涉及利益格局的调整，也非短期内能完成。因此发展中国家要继续赶超必须在创新和改革上化大力。

　　第二，金融制度改革。以金砖国家为代表的新兴市场经济体的金融体制相对落后，很多储蓄资源因为金融抑制等原因流出国外，经济增长对外部资金的依赖普遍较高。如不加快改革国内金融体制，金融资源配置效率低下瓶颈将会抑制其实体经济的发展速度。

　　第三，社会制度和分配制度改革。社会财富分配不公会引发社会不稳，从而影响经济发展速度。而社会组织结构僵滞以及不同利益集团的协调机制不健全也成为问题。

　　不过，通过加强国际合作，尤其是南南合作，我们对新兴市场国家和整个发展中国家经济增长的前景仍然可以保持乐观的期望。