虽然此后两天避险情绪略微有所降温，但本周四金价再度走高，因美元走弱，此前温和的通胀数据抑制了投资者对今年年底再度加息的预期，而新的地缘政治紧张局势提振了黄金的人气。

　　本周黄金最大的挑战还是周五的非农数据，回顾过去两个月的非农数据，均表现十分出色，如果本周五的非农数据又是十分亮眼的结果，黄金有可能跌破千三大关。支撑力是1296-98附近，阻力则看1308-10附近，跳空的缺口已经是压力。

　　就本周黄金价格来看，对过去几个月地缘政治风险的反应却相对较弱，特别是与另一传统避险资产十年期美国国债比起来。十年期国债的收益率在同一天早间跌到了2.10%以下。这有两个直接的原因，一个涉及到一些资产，另一个更具体的是涉及到黄金。首先，全球各大央行长期以来“追求”非常规货币政策，已经帮助资产价格与基本面脱钩。在这种情况下，基于历史模型的预期往往高估了资产价格对地缘政治紧张局势的反应，包括股票等风险资产的下跌程度，或者金价的涨势。其次，传统买家对于黄金的兴趣已部分转移至不断成长中的数字货币市场。由于需求强劲，数字货币市场目前增长迅猛。数字货币对投资者的回报大得多，这回过头来又让它吸进更多资金。

　　黄金仍然在多元化市场投资方面扮演着角色，但它作为风险缓解和资产种类多元化手段的作用已经减弱。然而对投资者来说幸运的是，缓解风险和多元化资产的需要也不那么强烈了，因为充足的市场流动性已提升了回报，限制了波动性。

　　后市来看美元反弹令金价的短线下行风险增加，不过前期金价在1296阻力相对较强，相对而言，目前已经转化为较强的支撑，快速下破还需重大利空的配合；否则，若金价能够守住千三关口，后市仍有机会重拾涨势。中国银行 张超