上市条件相对宽松

　　3月2日凌晨，证监会及其上交所层面，设立科创板并试点注册制主要制度规则正式发布，共2+6个相关政策，对科创企业注册要求和程序、减持制度、信息披露、上市条件、审核标准、询价方式、股份减持制度、持续督导等方面进行了规定。其中，《上海证券交易所科创板股票上市规则》中的上市和退市制度非常引人关注。

　　上市条件方面比较宽松，淡化了利润指标，用营业收入、现金流量、研发投入等指标，意味着只要符合行业等其他条件，即使亏损也可以上市。

　　上市标准总共有5条，只有第一条有利润指标，预计市值不低于人民币10亿元，要求最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

　　其他四条主要是营业收入指标，如预计市值不低于15亿元，要求营业收入不低于2亿元；预计市值不低于20亿元和30亿元，都要求营业收入不低于3亿元，还有就是研发投入和经营活动产生的现金流量净额指标。另外，预计市值不低于人民币40亿元，主要看产品的科技水平。

　　显然，科创板更看重上市公司产品的科技水平，而不是财务指标。

　　退市制度更为严格

　　上市财务较为宽松，不意味科创板好混日子，因为科创板实施严格的退市制度，退市同样不以财务指标为主，而是设置了多维度的退市标准。

　　第一类是重大违法强制退市，包括存在欺诈发行、重大信息披露违法等，以及涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，这些重大违法情节恶劣的都将直接退市。

　　第二类是交易类强制退市，主要有四类情况：连续120个交易日累计股票成交量低于200万股；连续20个交易日股票收盘价均低于股票面值；连续20个交易日股票市值均低于3亿元；连续20个交易日股东数量均低于400人。

　　第三是财务类强制退市，主要有四条标准：主营业务大部分停滞或者规模极低；经营资产大幅减少导致无法维持日常经营；营业收入或者利润主要来源于不具备商业实质的关联交易；营业收入或者利润主要来源于与主营业务无关的贸易业务。

　　科创板更看重公司主业，一旦主业丧失持续经营能力，想靠其他业务来粉饰报表是没有用的。而且，科创板跳过ST这个环节，一有问题直接戴*ST帽子，如年报亏损且营业收入低于1亿元或者净资产为负值，就立即戴上*ST帽子，使得退市时间大大缩短。

　　如此严格的退市制度，充分体现出科创板“严出”的特点。

　　首席记者 连建明