惠誉认为西班牙银行系统重组和资本重组的成本将高达600亿欧元，相当于该国国内生产总值的6%，最极端情况下甚至可能达到1000亿。而西政府融资灵活性的减少也限制了其介入银行业重组的能力。此外，他们还预测西班牙经济将在2012年和2013年继续萎缩，这与联合国经济社会事务部当日作出的西经济今年下降1%、明年还将继续缩水0.4%的预测不谋而合。综合以上考虑，该机构将西班牙国债评级降至距离“垃圾债券”只有两个级别之差的“BBB”。
