第一次：1994年7月21日-1994年12月7日

　　空窗期：5个月

　　上证指数380.9点-652.85点，上涨71.39%。

　　1994年是上海股市第一轮牛市结束后的调整期，由于大盘大幅下跌，市场低迷，IPO被迫暂停。空窗期这段时间，上证指数先抑后扬，在1994年7月29日创下325.89点的历史最低点，然后大幅反弹，新股发行恢复也没有阻止大盘的上涨。

　　第二次：1995年1月19日-1995年6月9日

　　空窗期：5个月

　　上证指数571.72点-702.62点，上涨22.89%。

　　由于大盘低迷，新股再次暂停，大盘走势与前一次一样，先抑后扬，2月7日，上证指数创下524.43点低点，随后大幅反弹。

　　第三次：1995年7月5日-1996年1月3日

　　空窗期：6个月

　　上证指数636.03点-542.42点，下跌14.72%。

　　这次暂停IPO大盘走势是先扬后抑，大盘略微上涨后就开始下跌，虽然在空窗期大盘下跌了15%，但已接近底部，在1月19日出现512.83点的历史低点之后，新一轮牛市开始。

　　第四次：2001年7月31日-2001年11月2日

　　空窗期：3个月

　　上证指数1920.31点-1691.35点，下跌11.92%。

　　时隔6年之后IPO再次暂停，是因为当年6月，国有股减持方案出台，“市场价减持国有股”招致市场猛烈的抛压，上证综指从阶段高点2245点开始一路下跌。但新股暂停以及10月22日国有股减持被叫停，只是使大盘短暂上涨，并没有改变下跌趋势。11月2日IPO重启，到12月股指再度向下，并自此开始了长达5年的熊市。

　　第五次：2004年8月26日-2005年1月23日

　　空窗期：5个月

　　上证指数1334.42点-1255.77点，下跌5.89%。

　　证监会于当年公布了试行IPO询价制度，在正式方案出台前，IPO被暂停，而股市并没有止跌。

　　第六次：2005年5月25日-2006年6月2日

　　空窗期：1年

　　上证指数1072.13点-1669.39点，55.7%。

　　由于股权分置改革，A股IPO暂停了一年。这轮空窗期开启后不久，上证指数跌至历史低点998点，但随后一轮波澜壮阔的大牛市开启，空窗期结束，迎来中国银行等大盘股发行，但股指却是一路走高。

　　第七次：2008年12月6日-2009年6月29日

　　空窗期：8个月

　　上证指数2018.65点-2975.31点，上涨47.39%。

　　受金融危机等因素影响，2008年沪深股市大幅下跌，从2007年10月的最高点6124.04点一路下跌到2008年10月28日的最低点1664.92点，随着市场低迷，IPO被暂停，大盘也出现大幅反弹。

　　本轮空窗期又创新低

　　纵观这7次IPO暂停期间大盘的表现，有两个特点：其一，7次新股空窗期里，大盘4次上涨3次下跌，而且，上涨的幅度远远大于下跌的幅度，就是说，暂停新股对大盘总体影响比较正面。

　　其二，这7次空窗期，大部分都是底部区域，除了2001年大盘仍处于下跌途中，暂停新股并没有改变下跌趋势，其余6次空窗期，大盘都是阶段底部，甚至是历史底部。几个重要的历史低点，都出现在新股空窗期里或者空窗期前后，如325.89点、512.83点、998点、1664.92点。

　　回头看本轮新股空窗期，最后一个新股——浙江世宝，是2012年9月28日发行，11月2日上市的，如果从发行日算起，至今已经9个月，如果IPO重启是在7月底或者8月初，那么，此轮新股空窗期将长达10个月。而上证指数去年9月28日是2086.17点，昨天报收2084.02点，大体持平微幅下跌，很显然是一个筑底时期。

　　同时，窗口期里的2012年12月4日，上证指数创下1949.46点的低点，也是继1664.92点之后的一个最低点。这一次是不是又一个历史低点？等到IPO恢复之后，也许就会有一个答案。

　　本报记者 连建明