投资20年大赚了一笔 李嘉诚退出长园集团

　　股市里总是有人要走有人要进，近期要走的人很大牌，就是鼎鼎大名的香港超人李嘉诚。李嘉诚在A股只有一家上市公司——长园集团（600525），经过持续减持，到上周已经1股不剩，但李嘉诚的退出却造成公司大股东的空缺，由此引发了一场股权争夺战。

　　李嘉诚与长园集团的结缘事出偶然。长园集团成立于1986年，原来叫长园化学，股东为深圳科技园总公司与长春应化所。当时，因看好长园的新材料业务发展前景，李嘉诚借给长园2400万元。但是，由于业务过于庞杂，主业没有发展起来，2400万很快就花完了。李嘉诚旗下的长和投资不得不被迫从风险投资变成了股东。

　　1995年，长和将长园化学的2400万元债权转为对长园公司的出资，占股比例为51%，公司也正式更名为深圳长园新材料有限公司，注册资本增至4706万元。当年，长和派许晓文来长园主持工作，公司开始回归主业。随后，长春应化所将股权转让给长和而退出，深圳科技园总公司也将股权转给了深国投。2002年12月2日，长园公司在上海证券交易所挂牌上市，长和投资持有公司股份46715261股，占比46.93%。

　　此后十年中，公司几经转增送配，大股东长和投资持股已经超过3亿股。其实，李嘉诚与长园的关系就是投资了4400万元，同时，引入了职业经理人，因此，更多的是财务投资者的角色，并不干预公司的经营。自从许晓文上任以来，公司业绩很不错，从2002年到2013年，12年公司年年盈利，累计实现净利润20多亿元。公司股价表现也不错，由此长和投资获利丰厚。

　　2013年，李嘉诚投资战略生变，期间抛售多间内地物业。同样，李嘉诚A股的唯一的上市公司——长园集团也成为撤退目标。从2013年1月开始大手笔减持股票，长园集团相关负责人解释称，长和投资退出更多与李嘉诚投资战略调整有关，并非不看好长园及其管理团队。

　　长和投资其实从2007年起就陆续减持长园集团，到今年5月30日，长和投资宣布将2200万股转让给复星集团，将27713879股转让给藏金壹号，这样，长和投资完全退出长园集团，1股股票也没有了。几年来，长和投资累计总共卖出3.1亿股长园集团股票，成交金额大约28亿元，这4400万元20年投资的回报率高达62倍，是一笔极为成功的投资。

　　长园集团群龙无首 引发股权争夺升级

　　然而，李嘉诚的退出带来的后遗症是——长园集团没有大股东了。对于这一点，公司并非没有应对措施，2013年10月，长园集团披露非公开发行股票预案，深圳市创东方投资有限公司拟筹建股权投资基金参与定增，长园集团及其控股子公司高级管理人员、核心人员，拟通过认购创东方股权投资基金的份额。

　　今年4月11日，公司董事长许晓文，高管鲁尔兵、倪昭华与创东方长园1号、2号、3号股权投资基金签署了《一致行动协议》。如果此次定增成功发行，那么一致行动人合计持有公司股份1.64亿股，占定增后公司总股数的16.19%。分析人士指出，长园集团定增的背后目的，是公司高管团队策划“MBO”，就是说，公司管理团队打算接班，成为公司的实际控制人。

　　不过，事情并非这么简单，长园集团目前极为分散的股东结构，也为其他人乘虚而入创造了条件。2014年5月27日，长园集团接到沃尔核材(002130)及其一致行动人增持股份通知，合计持股43175534股，达到了5%的举牌线。一场股权争夺战似乎已经开始了。

　　沃尔核材与长园集团同属热缩材料行业，而且，实际控制人周和平曾经在长园那里干过，两家公司有过“恩怨”。举牌事件引起长园集团高度警觉，长和投资上周之所以将最后的股份转让给复星集团，就是长园集团搬来的救兵，复星集团目前持股比例达到5%，其影响力也不可低估。

　　长园集团的股权之争本周仍在持续，股价连续两个涨停板后，长园集团周三晚上发布公告称，6月4日，沃尔核材及其一致行动人继续买入长园集团，持股比例已经达到6.715791%，超过华润深国投的持股比例6.24%，沃尔核材及其一致行动人已经成为公司第一大股东。

　　那么，长园集团的许晓文等管理团队如何应对？能不能如愿以偿地控制公司？而复星集团又会扮演什么角色？显然，这场股权争夺战还没有结束。

　　股权争夺接二连三 多家房企频遭举牌

　　近期的股权之争，不止这一起，而这些股权争夺战一个重要因素就是股权分散，其中，几家房地产公司近期遭遇“野蛮”入侵。

　　金地集团（600383）的股东就较为分散，大股东福田投资只持有8.02%的股份，今年以来，两家保险公司突然连续举牌，以极其凶悍的方式不断买入金地集团股票，截至4月25日，生命人寿通过二级市场累计已经买入金地集团110976万股，占公司总股本24.81%，成为公司第一大股东，为此，生命人寿动用的资金高达22亿元。与此同时，安邦人寿通过二级市场累计持有金地集团44715万股，占公司总股本的10%。

　　作为大股东，生命人寿目前还没有明确发表对公司未来的规划，但生命人寿和安邦人寿都已经顺利地派人进入了公司董事会。

　　这两家保险公司近期连续展开股权争夺战，生命人寿还对农产品股权进行了争夺，目前已经持有该公司20%的股份，成为仅次于深圳市国资委的第二大股东。

　　安邦人寿旗下的和谐健康保险股份有限公司举牌另一家房地产公司——金融街（000402），动用13亿元资金持股比例达到5%。虽然金融街的大股东持股26.55%，但是，大股东似乎还是不放心，5月份进行了增持，目前大股东及其一致行动人持股比例已经达到29.74%。

　　另外，新黄浦也引发股权之争，中科创与原来的第一大股东上海新华闻展开一轮股份增持比赛，截至5月底，中科创及其一致行动人合计持有新黄浦112233184股，占公司总股本20%，超越新华闻的17.92%的股份，从而，中科创成为新黄浦第一大股东。

　　一连串股权争夺战引起了其他股权较为分散的公司警觉，万科就是其中之一。万科的股东很分散，第一大股东华润股份有限公司不过持股14.94%。

　　为了应对“野蛮”入侵，万科迅速启动了事业合伙人制度，共有1320位员工首批入围。同时，公司开始筹备事业合伙人持股计划。所有事业合伙人均签署了承诺书，将其在经济利润奖金集体奖金账户中的全部权益，委托给盈安合伙的一般合伙人进行投资管理，包括引入融资杠杆进行投资。从5月28日开始，代表全体万科事业合伙人的盈安合伙几乎天天在二级市场购入万科A股，动用的资金已经超过10亿元。

　　万科事业合伙人团队目标是实现对万科10%股权的控制，再加上大股东华润持有的15%股份以及刘元生持有的1.21%股份，三者有望共同持有万科约26%的股份，这样便可达到阻击“野蛮人”的安全边际。

　　市场人士测算，这样万科合伙人团队需要动用百亿资金。看来，股权争夺战代价非常高昂。

　　本报记者  连建明