本周大盘震荡逐渐加大，周二在3800点上方获得支撑而展开反弹，周四盘中在挑战了4100点后，再度出现了较大的震荡走势，而深成指由于缺少指标股的作用，调整态势显得更为明显一些。显然周四的大跌使得短线反弹夭折，下档支撑又面临着严峻考验。那么目前应该怎样来看待后市大盘的走势呢？

　　笔者认为，股市的结构性调整事实上已于5月30日的大幅下跌正式展开，目前只是在进一步地深化之中，我们应该对这次结构性的调整有一个比较充分的认识。

　　认识一：股指的运行特征已经发生了明显的变化。

　　可以看到，上半年大盘在2·27单日大跌之后出现了连续的一路上涨态势，期间即使有较大的震荡，也基本上能够在很短的时间里得到消化，是一个非常典型的上升通道式走势。而5·30大跌之后则显然呈现出剧烈震荡型的走势，其间既有连续大幅的下跌，也有相对持续的反弹。而本周大盘在经历了短暂的反弹之后，又再度出现较大幅度的调整。这种曲折反复的走势已经很明显地告诉我们，大盘已经处在一个比较复杂的结构性调整之中。对此我们应该要有一个清醒的认识，至少不能够再用过去的思维来衡量眼前的大盘走势了。千万不要以为大盘会很快地重拾升势，要知道结构性的调整是需要时间的，我们要有足够的耐心来应对眼下的大盘。

　　认识二：盘中个股的涨跌结构将出现明显的改变。

　　比较典型的就是上半年得到众多资金热烈追捧的一批三线股，以及题材概念股，在本次调整中普遍遭到了重创，在近日的反复震荡调整的过程中有相当一部分个股再度创出了新低，其表现远远差于同期指数，其中大部分股票已经明显进入了中期的调整之中。而上半年表现平平的一、二线蓝筹股和成长股，以及有实质性题材支撑的个股则明显逞强，表现明显好于大盘。这就很明显地反映出盘中股价结构正在进行着比较深刻的变化，而个股剧烈分化的背后必然使整个大盘处在一个调整的状态之中，而不是上升行情之中。

　　因此，笔者认为作为操作上的对应，则依然应该采取以规避风险为主的防守性操作比较适宜。　世基投资 徐鸣