本周沪深股市探底盘整，成交略有萎缩。这次修正下跌斜率的反弹行情并没有结束，尽管看起来一波三折，人气散淡，但个股表现此起彼伏。除了金融股和地产股等一些老牌强周期看跌类个股保持弱势，并拖累大盘之外，其余的题材股此起彼伏地被市场反复追捧。部分小市值的电子股、智能电网股和医药股，不断迭创新高。

　　当市场上有个股持续走强时，我们认为行情的可操作性得到了提升，这个行情至少可延续到6月中旬。相对来说，上证综合指数是最弱的一个指数，其中金融、地产、钢铁、资源等股票依然成为拖累指数的权重股。尽管这些个股的静态估值非常便宜，以去年的业绩计算简直是低估得很离谱，但市场对行业前景非常看淡，其动态估值甚至有所高估，就导致这批弱势股依然保持极弱势，甚至在本周一下跌的过程中还纷纷创出了新低。

　　在个股的风险上，我们依然强调两头：即已经价格很便宜的大盘周期类个股及高估的高科技类新股。虽然大盘权重股持续下跌，中间没有像样反弹发生，但从行业前景判断，实在难以乐观，从本周一的银行破位走势就可看到——事实上这是一轮很残酷的“调结构”行情，这些股票至少在短期内不会有太大的机会。而一旦看到大盘放量上涨是由这些股票启动拉升的话，就得到了大盘反弹到了尽头的信号——也就是说，这些股票一旦整体启动，就暗示大盘反弹也将结束了。另外，基金疯抢的新兴产业的新股，由于上市时间较短，公司公开披露信息的周期不长，我们很难判断这些企业业绩的可持续性。且现在它们的市净率实在太高，未来的大小非解禁将是洪水猛兽，价值回归势在必行。国元证券 郑旻