据统计，从今年10月19日到11月7日，双禧A连续14个交易日收出阳线，区间涨幅接近4%；而从7月30日到上周末，双禧A更是在周线上连续收出13根阳线，区间涨幅高达12.90%；从今年年初来看，双禧A今年以来的上涨幅度已达到21.77%，远超过该基金一年的约定收益率6.5%，也超越了绝大多数基金的投资收益率。

　　分析人士指出，双禧A近几个月连续走强，反映了套利资金已经开始布局该产品明年4月份的到期折算行情。

　　据悉，有别于绝大多数分级基金每年折算一次的设计，国联安双禧每三年进行一次到期折算。在明年4月15日，双禧A将一次性分发过去三年累计的17.25%约定收益，分红行情明显强于其他分级基金。同时，双禧基金的到期折算是母基金和A、B份额同时进行净值“归1”折算，也非常特殊。如果届时双禧B净值在1元以下，那么双禧B的净值归1会带动其基金份额缩减，并带动双禧A也进行份额缩减，多余的份额将折成母基金可进行赎回，而在双禧A折价交易的背景下，这些多余的份额可以按原净值赎回，因此，双禧A有望迎来双重套利机遇。

　　事实上，以双禧A为代表，近期分级基金的A份额出现了连续集体上涨的现象。业内人士认为，分级基金A份额的集体上涨，反映了首例到点折算发生后，投资者正在重新对其估值，因此，未来A份额的收益率必然会回归，与较长久期的债券相当。从产品设计的安全性来说，A份额的风险特征可以逼近AAA，但是考虑到流动性、质押性等因素，A份额的隐含收益率更有可能向AA+级信用债靠拢，这样一来，它未来的隐含收益率应该会降到5.6%-6.4%。”

　　本报记者 许超声