泰信基金认为，四季度经济增速动量将减弱，全年呈现稳定弱势复苏态势，美国债务问题需要关注。具体从企业库存的视角来看，库存相对于需求而言并不处于“过剩”状态。新订单减库存指数为2.1，与2012年10月份-2013年3月份的水平相当，这处于过去两年相对较高的水平。同时，汇丰PMI积压订单指数由8月的51.7反弹至52.1，创25个月的新高，生产商交货时间指数指向交货时间出现延长，这意味着现有生产速度相对订单来说仍是不足的。同时，PMI长期看围绕50左右波动，经济扩张性与波动性都减弱。

　　泰信基金表示，从市场整体流动性来看，流动性整体平稳，货币波动减弱，此外，资金价格平稳，季末效应未显现，因此国家将继续实施稳健的货币政策，增强调控的针对性、协调性，适时适度预调微调，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点。而从国际形势来看，美债危机短期内暂告一段落，法案将使政府在明年1月15日之前处于开门状态，并提到债务上限直至明年2月7日。同时预期美联储将继续保持宽松货币政策，因此从短期来看，资金有望回流新兴市场。

　　泰信基金认为，从目前形势来看，在IPO、创业板的高估值、年末资金、融资融券、机构结账、海外因素等多方面的制约下，大盘难现趋势性机会，大盘上升空间有限，但对改革的预期，以及国家对新兴产业的重视，也为四季度市场营造了结构型行情的土壤。在主题方面，自贸区、国企改革、土地流转是此次改革的三大核心，未来有望围绕这三大核心产生较大投资机会。

　　总体而言，泰信基金表示，四季度应采取防御加主题的投资策略。行业配置上以防御为主，关注三季报业绩较好的环保、医药、大众食品、家电、汽车等行业，同时关注以信息技术国产化为代表的新兴产业机会，回避以传媒为代表的过高估值行业。   本报记者 许超声