综观重启的IPO，热闹是很热闹，但要想从中赚钱，却不是件容易的事。

　　首先，新股大多数在网下发行，网上仅仅是打点一下而已。从现在已经公布的发行清单来看，大多数是网上网下三七开，网下占大头，比例最悬殊的是那个创业板新股“赢时胜”，发行1500万股，网上只有150万股，九一开。网上申购需要股票市值，而网下申购则不需要，如此悬殊的待遇，突然让我想起两年前股市的掌门人说过一句很铿锵有力的话：“把投资者当傻瓜的圈钱一去不复返了”，话虽这么说，可在现实的市场中，也没有把投资者当聪明人，至少在制度的安排上不利于中小投资者。

　　其次，上海股市有逐渐边缘化的危险。本周沪深股市出现了有史以来从未出现过的交易量悬殊差异的情况，以本周三为例，沪市成交量为629亿元，深市1127亿元，接近一倍的差异，大量资金在IPO的推动下云集深市。从已经公布的50家新公司来看，上海只有5家，占比只有一成。另外在网上申购上，似乎对沪市也很不利，说是新股申购靠股票市值，实际上在深市拼的还是资金，深市一个账户上放上30万元市值就可以一个个新股连续申购下去，大量需要的是资金，但沪市就不同了，大盘股如果发行价3元，可是申购的市值却要1万元市值对应1000股新股，这样就变成了以大博小，这种差异对沪市的网上申购就不太有利。

　　再次，存量发行看起来是利多，实际上对投资者还是不利。本周发行的我武生物和纽威股份采用了存量发行，有一部分新股是老股东拿出来的，看起来发行量减少了以减轻日后解禁股的数量，但这部分股票拿出来卖之后，钱进了老股东的腰包，而没有进公司的账，以往的增量发行即便高价，但钱进上市公司，增厚了每股净资产和每股资本公积金，这也为以后股本扩张提供了条件，现在存量发行了，看似发行规模不小，但进上市公司的钱减少了，即便高价发行，但对上市公司没多大好处，但对原始股东而言，N年前1元一股的股票现在20元卖掉了也是一个不错的买卖，按现行规则，如果以后到解禁时，股价在发行价之下，老股东还不能卖掉，还不如按现在发行价卖了算了，所以，此事还是对老股东有好处，对后来者未必是件好事。

　　此次推出的IPO新方法，有点将简单的事弄得复杂化了，所以好多投资者被弄得云里雾里。面对这种新情况投资者最好自己去参与几笔新股申购，参与了就知道申购路径了，就知道资金和市值最佳的配比了，也知道新股的套利空间在哪儿了。但是，大家对IPO期望值不要太高，要看到在IPO利益链中，中小投资者处于末端，IPO将造就一批身价骤增的“土豪”，也使一大批老股东个人财富产生“爆米花”效应，人家大块吃肉，后来者进去摇号申购，进去短线炒一把，能喝点汤就不错了。应健中