目前，国内银行存款中，除了协议存款利率是放开的，其他利率都是被管制的。协议存款利率是完全市场化的，是各机构之间互相议价，得到的市场化的价格。余额宝对接的天弘增利宝货币基金目前能有6%这么高的收益，也是银行在议价过程中愿意给出这么高的协议存款利率，因为银行愿意要这个钱。因此，郭田勇认为，余额宝的收益与市场利率不是因果关系，说余额宝推高市场利率从而转嫁到老百姓贷款利率上是偏颇的。

　　银行为什么愿意要这个钱？有两方面原因，第一，去年年底和今年年初，银行间市场一度流动性比较紧，确实需要资金；第二，银行有更高收益的渠道向外放贷款，银行是不会亏钱的，银行愿意要，必定有人愿意接，付出更高利率的融资成本，比如有些房地产企业的融资成本就就很高而愿意要。银行融资成本升高了，但事情的起源不能怪余额宝，在制度上，管制利率和协议存款利率之间存在无风险套利空间。因而，郭田勇表示，既然留下空间，不去改变制度，反倒说人家坏话，这是不对的。可能利率本来就应该这么高，只不过现在是在利率管制，没有放开的情况下，所以利率才那么低。如果银行利率市场化，余额宝的套利空间也就消失了。

　　郭田勇表示，银行自己是没有动力做余额宝的，银行如果做的话，就等于自己抬高自己的经营成本，但自己不做又不让别人做，这是不对的。现在看来，余额宝确实在某种程度上发挥了鲶鱼效应，改变不合理的融资制度效果正在初显。余额宝给市场两个重要提示：第一，要加快利率市场化改革进程；第二，在这个过程中，商业银行也要提高自己产品的创新能力，利用互联网手段，做一些类余额宝的创新产品。而余额宝的意义从社会层面来看，让百姓福利得到了提升；从金融变革层面来看，使金融业的竞争更加剧烈。一方面，银行的经营管理水平要进一步提高，另一方面，制度建设和风险控制能力要加强。

　　本报记者 许超声