从地缘局势来看，俄罗斯宣布将禁止所有美国食品以及所有欧洲的水果和蔬菜进口，全力回击西方国家对其采取的制裁行动。而北大西洋公约组织(NATO)本周发布声明称，俄罗斯已在乌克兰东部集结了约2万军队，可能以人道主义或维和的借口派军队进入乌克兰。这是北约迄今发出的俄罗斯可能很快对乌发动地面攻击的最明确的警告。消息促使投资者买入黄金和美国公债，抛售股票。

　　另一方面，由于美欧经济数据呈现的差异，带来了对于美元汇率的强力支撑。数据显示意大利经济第二季滑入衰退，为2008年以来第三次。而美国公布的6月工厂订单数据增幅超预期，因需求全面增长。美元指数本周仍维持高位，对黄金构成压力。

　　另外汇丰本周公布，中国7月服务业采购经理人指数降至50.0，较上月创下的15个月高位53.1大幅回落，且为自2005年11月开始该调查以来的最低水平。周末出炉的中国7月官方非制造业PMI环比亦下降0.8个百分点至54.2。这对于中国经济增速构成压力，从需求层面来看对整体商品市场构成压力，而本周CRB商品指数低位徘徊于292-298附近，走势乏力。

　　从交易商来看，全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD本周持仓量下降2.4吨至797.65吨，而期货交易所黄金投机性多头小幅削减至13.9万张。显示市场投资人的审慎。从波动率来看，COMEX黄金3个月引申波幅相对一周前仍出现小幅回落，但本周小幅走升，价格运行与现货黄金走势保持正相关。

　　技术走势中，短期避险因素推动金价升穿1295美元附近的50日移动均线。而此前金价守住1280美元之上的200日移动均线。目前金价关注能否守住布林中轨1303一线支撑，如果可以则有望进一步反弹向布林上轨和前期高点1325美元，反之金价仍可能进一步回测1280美元支撑。

　　中国银行 徐明