美元指数本周攀升到去年9月以来最高的81.71。强劲走势来自两方面的支撑。一是美联储的政策动向。美联储7月会议记录显示，联储认为美国就业市场状况改善，由此引发的经济乐观情绪推高美元。美联储称对美国就业市场复苏的速度感到意外，但在看到更多经济复苏的确凿证据前，不希望提前既定的升息计划。委员会同意应逐步、可预见地缩减美联储资产负债表规模，最终主要持有公债。但分歧也存在，表现为对就业市场仍存在多大规模的闲置劳动力的看法有分歧，而关于通胀，数位委员认为，通胀的上行风险并未增加，其他一些委员认为风险已经上升。整体基调虽然没有显著改变，但货币政策锁定之锚似乎发生了松动。

　　另一方面，美国经济数据呈现了强劲的一面，美国7月房屋开工增至八个月高位上涨15.7%，建筑许可增加8.1%，显示美国楼市在去年下半年停滞之后，复苏重回正轨。而7月消费者物价指数报告显示通胀大致在可控范围之内。而地缘局势方面，乌克兰顿涅茨克市中心周二发生枪战，加沙地带的停火周二破裂，地缘政局紧绷持续支撑金价，令黄金下跌但幅度有限。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust GLD本周逆势增持黄金量增加1.5%至799.19吨。

　　从中国来看，中国新批准三家银行进口黄金，其中包括一家外资银行。透露出的信号依然是中国当前正在开足马力来争夺黄金的定价权。但注意的是对于中国黄金需求量的增大，是否能带动黄金价格走升，这背后的逻辑有待进一步厘清。如果时间退回90年代，当时从供需来看，黄金供不应求，但市场盛行的交易模式为黄金利差交易，简单来看即低息贷入黄金然后投向高息资产，中国国内的黄金租赁利率低于同期贷款利率，这种利率结构导致黄金容易成为融资货币，而作为融资方为了应对黄金上涨，往往采取远期锁定利率的方式，这个过程则需要银行提供黄金卖出交易。这种商业银行或贷出黄金或卖出黄金远期的模式，将导致黄金价格面临下行风险。

　　总体来看，近期黄金价格的回落，但尚未脱离之前构成的1280-1320的核心波动区间，交易上区间操作仍然可取，但注意的是如果黄金突破这一区间，则需要做好顺势而为的操作。中国银行 徐明