按照理论，股票指数应该象征着大部分股票价格的升跌平均值趋势。但我们发现，事实上行情并非完全如此。当指数上扬，某些股票价格是下跌的；而有时候指数下跌时，某些股票价格却是上涨的。当上证指数在2900点时，某些股票价格却停留在当时上证指数2400-2500点的价位区间作震荡；而当上证指数跌到2800点时，某些强势股价格却超过其在6124点时的价位，甚至创出历史新高。由于各个股票在指数中所占的权重不同，指数的升跌相应地与个股的价格升跌也不同。如中石油、中国石化、工商银行和深万科等权重较大的股票价格升跌对指数影响极大，这些个股涨跌会瞬间带动相应指数升降，如2013年8月16日由于光大证券针对权重股的乌龙操作，当日盘中指数大幅震荡，高低点达6.5%左右。因此市场主力往往在关键时候拉抬和打压此类对相应指数权重影响大的股票，以期调控指数的升降，达到间接调控市场的目的。故此，许多时候指数对指示股票价格的升跌经常会产生失真的。

　　然而，现在投资者都是用指数的各项技术指标作为测市的重要工具，指数对股价升跌反映失真，必然将导致各项我们赖以观察市场后市趋势的重要技术指标产生失真。那么我们还有什么方法摒弃普通常用指数来研判各种股票价格的升降趋势呢？下面我们介绍一种新的所谓“升降指数”，它没有权重概念，消除了某些权重大的股票操纵市场的可能性。

　　假设现在市场中有1000个股票，在同一个交易日中有些股票上扬，有的股票下跌，我们将上扬的股票数减去下跌的股票数，就可以得出一个数值，不同交易日可以得出不同的数值，将这些数值用曲线平滑地连接起来就可以形成一条新的指数曲线——升降指数（见上图）。

　　从图中可知，升降指数是一组数字。计算公式如下：

　　升降指数=上涨指数-下跌指数

　　有了升降指数并画成图后，我们就可以运用“升降指数定律”研判后市了。我们将在下期本专栏继续介绍。（待续）

　　陈晓钟 本版观点仅供参考