在这个过程中，创业板指数还是保持着强势，一度还创出了历史新高，仍在负责着“牛”的节奏。但是主板市场却引发了大幅震荡，承担着“慢”的责任，似乎想通过快跌改变节奏，而其中的调节阀就是降杠杆。

　　当然，市场之所以出现了这样急速的转变，一方面是由于前期累积升幅偏大，存在较大的获利盘，本身就有调整的需求。但另一方面，却是由于各方面都在不断地提示风险，改变了供求关系所引发的。

　　去年以来，市场每个月只有一批新股发行，虽然至今年年初发行家数上有所增加，但仍然是一批的节奏。但是在步入5月份后，却改为两批新股发行。实际上，市场已经适应了原先的节奏，而这种“新股连发两批”究竟会产生多大的影响，是谁心里都没有底的。故这种批次的增加，肯定打乱原有的节奏，对市场产生负面影响。而5月份市场的表现，将会成为未来每个月的一种模版，意义十分重大。

　　而在新股发行的同时，我们的政策面和管理层的态度，也由前期偏向于扶持鼓励肯定，开始转向不断地提示风险，而且是连续性的。在这种背景之下，证券公司也开始调低了融资融券的折价率，有些还调高了保证金比例，将降杠杆落到了实处。

　　而一些被大幅调低折价率的品种，大部分是先前涨幅较大的品种，在这次调整的过程中，引发了暴跌，并且直接影响到市场的情绪，最终成为市场快跌的导火索。使得期望中的红五月并未出现，反而是呈现了“五月落花”的格局。

　　前期在四月下旬的本栏中，曾经提出：“品种的选择是致胜的根本，尽量抛出高涨幅低业绩的品种，转向刚恢复弹性业绩优良的滞涨品种。这样就有望避开四月底的绩差报表冲击，以及盈利盘的打压，从而获得更为稳健的利润。”

　　但在目前曲折波动快跌之后，我们对于市场的判断是：“千金难买牛回头”。牛市中也有回吐也有下跌，哪怕就是在2007年也是如此，而快跌正是牛市的特征。在市场经历垂直打压之后，实际是显现了更多的未来机会。

　　在快跌之前和之初，我们应该是抛出筹码降低仓位，但在快跌近尾声的时候，我们应该告诉自已，牛市中的快跌就像春天里的雷阵雨，来得快去得也快。所以在5月首批新股认购引发快跌到位之后，应该积极回补仓位，如是当日交易应以手中品种低位回补价差为主，如是新进仓位则以绩优快跌以及新概念为主。总之，在这里应是寻找机会，而不是莫名恐慌。东方证券 潘敏立

　　本版观点仅供参考