近年来，定向增发已成为上市公司实现跨越式发展的重要途径，也是上市公司最主要的融资方式之一，定增过程中产生巨大的财富效应使得参与机构无论从数量还是资金规模上都与日俱增。实际上，通过定增赚钱主要来源于三部分：首先是α，即自上市公司本身的股价增长；第二部分是β，市场自身从现在到一年半后的增长；最后一部分是来自于折价。Wind数据显示，在过去10年全部已解禁的1年期定向增发股票，可以获得71.4%的平均收益率，超越同期沪深300指数收益率达47.5%。而历史数据显示，市场点位越低，参与定增赚钱的效应就越明显。在上证综指处于2000—3000点区间时，定增项目的到期收益率高达56.1%，加权收益率也达到了53.72%。目前A股也一直在3000点左右震荡，正是参与定增的好时机。

　　除了市场表现以外，监管层发布的政策也为公募定增产品带来了春风。证监会日前发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，私募参与非公开发行路径受阻，公募将在定增投资上有更多发挥的空间，非公开发行的折价率也有望回到理性水平，增厚定增投资“安全垫”。

　　需要指出的是，虽然定增市场持续活跃，但定增项目的收益分化也非常大，所以拥有丰富的精选项目经验变得非常重要。Wind数据显示，2015年1月1日至2015年11月20日，华安基金参与定增数量为35只，参与规模为51.45亿元，在公募基金中定增规模排第五名。华安基金子公司华安未来资产管理（上海）有限公司参与定增数量为11只，参与规模达28.39亿元，在基金子公司中定增规模排第四名。  萧尤