投资者日后将会买到带有“养老”标识的基金，这类基金大多是长期稳健收益的品种。近日，证监会发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》，为养老型基金的长期持续健康发展保驾护航。
何为“养老目标基金”
啥叫“养老目标基金”？即以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。
养老目标证券投资基金并非首创，其在世界上早就有之。比如英国，现已形成三个支柱的养老金体系：第一支柱为国家基本养老金；第二支柱为职业养老金；第三支柱是个人养老计划，即个人选购的养老金投资方案，也即养老目标证券投资基金。
在美国体系中，养老目标基金绝大多数为FOF（基金中的基金），由管理人进行专业的资产配置、组合风险动态调整及基金筛选，更充分地发挥其专业优势，更高效地把握和实现投资目标。此举减轻了投资者从众多基金中挑选的复杂程度，有效解决投资者“选基难”的困境。投资者只需要明确退休年龄、风险偏好、收入水平等因素，与之匹配的养老目标基金就可为其提供“一站式”的便捷服务。
1 养老目标基金“规矩”多
那么，中国版“养老型基金”拥有哪些特点呢？《指引》有哪些规定为养老目标基金保驾护航？梳理《指引》后可以发现，具体有以下方面要求：
■ 采用目标日期策略的基金，应当随所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。采用目标风险策略的基金，应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的恒定配置比例，或使用波动率有效措施控制基金；
■ 养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资者最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过30%、60%、80%；
■ 养老目标基金拟采用FOF（基金中的基金）形式运作；
■ 被投资子基金应当满足三条件：一是运作满3年且最近3年平均季末基金净资产应当不低于3亿元，最近3年业绩超过业绩比较基准；二是子基金为指数基金、ETF和商品期货基金的，运作期限应当不少于1年，最近定期报告披露的基金净资产应当不低于1亿元；三是子基金管理人及子基金基金经理最近3年没有重大违法违规行为；
■ 养老目标基金的产品费率,原则上应不超过同类型产品的60%。
2 帮助投资者“老有所依”
众所周知，养老问题关系每个人的切身利益。那么，在横跨数十年的养老投资中，什么样的投资品种能让老百姓真正实现“老有所依”？在中欧基金看来，《指引》对养老目标基金的产品形式、投资策略等方面作了简明清晰的规定。根据《指引》，养老目标基金采用成熟的资产配置策略，设置封闭期和投资者持有期限，并鼓励基金管理人设立优惠的费用，以支持长期投资。而权益投资正是养老金投资获取长期回报，让老百姓过上体面老年生活的关键。因为个人养老金具有投资期限长、对流动性要求不高、风险承受能力较高的特征，所以可以利用资金的长期性特征，投资配置更倾向于权益类资产，从而获取更高的长期收益。
事实上，《指引》也是如此要求。证监会新闻发言人高莉表示，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有。因而，华夏基金表示，养老目标基金的核心是长期性。长期性，指的是作为以“养老”为目标的投资，需要投资人长期持有。长期才可以使投资人享受时间复利的效应。美国耶鲁大学校友在1979年投入37.5万美元进行投资并打算之后捐给学校，25年后，投入的37.5万美元变成耶鲁大学历史上最大笔捐款之一：1.1亿美元。对此，华夏基金指出，目前投资者持有期普遍偏短，长期投资理念需要培养。
3 公募基金是“主力军”
在美国，企业年金DC计划和IRAs占美国全部养老金资产的比重接近60%，其中公募基金占50%。在中国，公募基金作为资产管理行业普惠金融的标杆，参与养老金投资管理的历史悠久，为服务养老金体系健康可持续发展积累了丰富经验。因此，公募基金是养老金投资管理的“主力军”。
2018年是我国公募基金创立20周年的里程碑，在过去20年里，中国基金业取得了长足的发展。公募基金是普惠百姓、服务养老的工具。公募基金低门槛、多样化、小额账户管理经验丰富、运作规范等特征，满足了老百姓投资理财的需求，未来也将成为老百姓养老投资的重要途径。2017年标志着我国“资产配置元年”的到来，为养老金提供专业的金融服务，是众多基金公司的长期战略重点。作为全国社会保障基金首批投资管理人，企业年金管理规模连续十年位居基金行业首位的华夏基金表示，华夏基金将一如既往地以投资人的利益为出发点，树立社会“养老投资”意识，做好养老目标基金，服务广大群众的养老保障需求。
同样，作为国内资产管理机构中少数具有养老金业务“全牌照”的公司之一的易方达基金，十多年来，其凭借强大的投研平台和独特的养老金业务管理模式，管理的养老金投资组合业绩稳健、优秀，服务全面、细致，赢得了合作企业的高度认可。易方达基金也表示，将在《指引》的指导下加大对养老金目标基金的研发，打造更完善的养老金产品线，给投资者更多选择，尽心尽力为不同类型的养老金投资者谋求优秀、稳健的长期收益。
