上市公司半年报披露到8月底结束，经历去年业绩增速下降后，今年上半年，上市公司整体业绩大幅转好，同比增长9.2%。由此来看，8月份A股市场展现出的韧性的确是有底气的，根据上半年业绩来看，2019年全年业绩大幅提升完全是可以预期的，将支撑未来A股继续走好。

　　业绩增速大幅提升

　　截至8月30日，沪深股市超过3400家公司发布了2019年半年报，占A股全部公司总数92%。根据同花顺iFinD统计，有可比数据的3394家公司今年上半年实现营业收入193778亿元，同比增长10%；实现归属于母公司股东的净利润合计为17260亿元，同比增长9.2%。

　　这个增速令人欣喜。由于宏观经济放缓和部分公司计提商誉等因素影响，2018年上市公司净利润总额同比下降1.5%。今年一季度，上市公司业绩恢复增长，但增速只有2.1%，没想到之后上市公司业绩增速显著提升，实属不易。

　　今年上半年上市公司业绩能够转好，最大功臣是金融业。金融业一直是上市公司利润大头，包括银行、券商、保险等在内的103家金融业上市公司，截至8月30日有91家公司发布了半年报，今年上半年实现归属于母公司股东净利润总额高达8648亿元，占上市公司全部净利润的一半，由于还有农业银行、中国银行这2家千亿公司要到31日发布半年报，预计全部半年报发齐，金融业利润占全部利润的比例还要提高。已经发布半年报的91家金融业公司，今年上半年实现的利润总额同比增加1448亿元，增幅高达20%，拉升了上市公司整体业绩。

　　金融业中，银行继续保持业绩稳健上升，已经公布半年报的31家银行，今年上半年实现净利润总额6273亿元，同比增加442亿元，增幅为7.58%。券商今年上半年业绩大幅提高，已经公布半年报的45家券商，今年上半年实现净利润总额合计553亿元，同比增加203亿元，增幅为58%，这是因为今年上半年股市回暖上涨，券商的业绩由此大幅提升。保险公司业绩增幅最高，5家保险公司今年上半年实现净利润总额1775亿元，同比增加789亿元，增幅高达80%。保险公司业绩大增，也与资本市场回暖有关，股价上涨使得保险公司收益大增。

　　金融业公司上半年净利润同比增加1448亿元，上市公司净利润总额的增加部分几乎全部都是金融公司创造的，金融业在A股中的重要性非常明显。

　　8月A股韧性有基础

　　上市公司业绩转好对于眼下的A股具有重要意义，我们看到，8月份的A股显示出顽强的韧性，表现强于海外股市，上市公司业绩向好起到了支撑作用。

　　8月份世界经济充满了变数，美国加剧贸易摩擦令全球经济承压，美国出现的二年期国债和十年期国债利率高挂，更令市场担忧美国经济即将进入衰退期，由此，8月份全球股市出现动荡，基本上全线下跌，截至周四，美国三大指数8月份跌幅超过1%。欧洲三大股市中，英国股市8月跌幅超过5%，德国股市跌幅超过2%，法国跌幅超过1%。亚太股市中，日本股市8月跌幅接近5%，澳大利亚、韩国股市跌幅也超过4%。

　　但A股8月份展示出极强的韧性，开始摆脱周边股市的影响。其中，8月14日道琼斯指数暴跌800点，跌幅达3.05%，但是，8月15日A股低开高走顽强收红，上证指数依然站在2800点之上；8月23日道琼斯又暴跌600点，跌幅达2.37%，本周一，A股跌幅远小于欧美股市，上证指数仅下跌1.17%，且周二就大幅上涨1.35%，不仅补去周一缺口，还补掉8月初的跳空缺口。

　　截至本周四，上证指数报收2890.92点，仅仅下跌1.42%。深市三大指数则8月全部收阳，深证成指8月30日报收9398.47点，8月微涨0.77%；中小板指数报收5916.03点，8月份上涨2.09%；创业板指数报收1620.86点，8月上涨3.21%。

　　A股之所以能够不受周边股市影响，8月份走出独立行情，关键还是估值支撑，截至本周四，根据交易所发布的数据，上海股市平均市盈率只有13.71倍，深市平均市盈率23.95倍，均处于历史底部，不具备大幅下跌的基础。今年上半年上市公司整体业绩大幅增长，更没有大幅下跌的理由。而且，以上半年业绩推算全年，可以肯定今年全年上市公司业绩仍然将大幅增长，首先是金融业业绩有望大幅增长，去年A股下半年比上半年更低，券商业绩也是下半年比上半年更差，而今年不会出现这种情况，券商全年业绩大增基本上没有问题，保险公司业绩也将大幅增长，这样，全年业绩增长就有了保证。从亏损公司来看，经过去年大幅计提，今年无论数量还是亏损额，预计均会大幅减少，完全可以预期今年上市公司业绩将实现比较好的增长，那么，A股走势继续向好也是值得期待的。

　　巨亏公司拖了后腿

　　如果扣除金融业公司，那么，其他上市公司业绩基本上和上年持平，说明制造业等实体经济企业还是比较困难的。一个数据能够说明问题，就是1444公司今年上半年业绩同比是下降的，占比超过四成，这些业绩下降的公司基本上都是实体经济，大多数是制造业。2018年上半年，业绩同比下降的公司为1230家，今年上半年业绩下降公司数量有所增加。

　　一些亏损公司严重拖了后腿。截至8月30日公布的半年报中，亏损公司达384家，亏损总额为513亿元，其中亏损超过5亿元的公司有18家，这18家公司亏损总额为257亿元。而去年上半年，有371家公司亏损，亏损总额为491亿元，其中18家公司亏损额超过5亿元，这18家公司亏损总额258亿元。由于31日还有一批亏损的ST公司公布半年报，显然，今年上半年亏损公司数量和金额都要高于去年同期。其实，今年上半年亏损公司情况已经好于2018年年报，但是，部分公司巨亏还是影响很大，如乐视网上半年亏损额高达100亿元，严重拖了后腿，如果扣除乐视网，今年上半年的亏损情况要好于去年。

　　不过，预计到2019年年报公布后，这种情况会大为改观。因为2018年上市公司整体业绩之所以出现微幅下降，主要是因为计提等因素造成一批公司巨额亏损，亏损额超过10亿元的公司多达122家，其中亏损额最高的天神娱乐亏损了71.5亿元，这122家公司亏损总额高达2820亿元，如果剔除这些公司，去年其他上市公司整体业绩其实是增长的。

　　2018年A股亏损公司亏损总额高达3830亿元，从今年上半年情况来看，今年亏损公司的亏损额肯定会降低，因为今年不会有如此大幅的商誉计提等特殊情况。而且，一些绩差公司已经进入退市程序，如上半年亏损15亿元的*ST雏鹰已经进入退市程序，可能今年年报时候已经不在A股，巨额亏损不会影响A股整体业绩。今年上市公司整体业绩大幅提升是完全可以预期的，去年一系列压实财务数据的行动虽然带来短期阵痛，但对于夯实上市公司基础还是有利的。