所谓向上折算，是分级基金的不定期折算之一。通常来看，分级基金母基金净值达1.5时会触发向上折算。在牛市中，受益于母基金净值大幅增长，B份额的杠杆会越来越小直至失灵。此次向上折算后，富国军工、军工A、军工B净值调整为1元，而军工B回归2倍初始杠杆，成为场内杠杆比例最高的军工指数基金。Wind数据显示，富国军工B在折算前的杠杆仅为1.53倍（截至10月8日）。

　　分析人士指出，对于富国军工B持有者来说，上折有利于军工B交易功能的发挥，同时也是其产生独立现金流的唯一途径，类似于提供了一个配股机制。在恢复较高的杠杆比例后，军工B的二级市场价格有可能出现溢价。而截至10月8日收盘，军工A的隐含收益率已达到6.83%，具有相当的吸引力和投资安全垫。

　　事实上，作为市场情绪的风向标，指数基金上折，通常被认为是牛市“晴雨表”。诞生于2009年的指数分级基金在过去5年的熊市间频现下折。分析人士称，富国军工指数分级基金此番首现上折，一方面反映了军工板块的强劲走势，一方面或也体现了市场情绪的微妙变化。

　　Wind数据显示，10月8日间，上证综指今年以来涨幅为12.96%%，中证军工指数上涨53.37%，为今年最强劲的行业之一。于4月23日上市交易以来，富国军工B二级市场涨幅更是高达99.35%。

　　三季度以来股市转暖，分级基金涨势喜人，那么如何在分级基金和股票投资中做出更佳选择？富国军工指数分级基金经理章椹元表示，如果是在牛市中，杠杆类产品的收益要好于整体大部分股票的表现。另外，在牛市中，由于投资者对于未来股市走势看好，可能使得分级杠杆类产品持续溢价。如果早期买入，随着牛市行情发展和预期增大，投资者将获得指数上涨和溢价的双重收益，相当于提前获得了未来指数上涨的收益。　　大陆