金价扬升依然得益于市场的避险推动，如上周市场更多受到来自美、欧、英经济和通胀放缓的推动。本周基本面来看，中国因素则令市场这种避险氛围进一步扩散。备受瞩目的中国第三季度GDP同比增速创五年半低点。GDP同比增长7.3%，低于第二季的7.5%。略欣慰的是高于分析师预估的7.2%。而中国此前公布的9月通胀率降至4年来最低的1.6%。同样处于经济放缓和通胀温和的市场环境。对市场而言，下一步将关注来自中国货币和财政政策的最新动向。从10月初以来，中国已经放松房地产政策以及进行煤炭的资源税改革。短期的避险与中期的经济增长刺激，正形成对于黄金价格走势的复杂影响，如果未来中国经济增速转升对于大宗商品市场而言将带来利多影响，对黄金而言，或许存在价格走势的接力棒刺激。避险的短线刺激之后，中期的大宗商品回升能否刺激金价继续扬升将是关键。

　　近期市场的信号有可能将从避险转向经济成长，这个过程将令金价走势更为震荡。从机构持仓来看，对于黄金价格依然持审慎态度。全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 截至本周，持仓量减少1.18%至751.97吨，再创近六年来最低持仓，相对于其2012年最高时1352吨的持仓量，其已经减仓高达45%。与机构审慎的立场不同，来自美国商品期货交易委员会CFTC的数据则显示，截至上周末黄金期货的非商业性净多头大幅增长了79%至8.54万张。显示短期的投机性买盘或许是金价扬升的重要推手。

　　从其他方面来看，本周消息称上海金交所正致力规划中国首个黄金期约与期权交易，中国可能因此在亚洲定价指标之争中居于领先地位，中国黄金市场正欣欣向荣地发展，或许在未来对于黄金价格走势产生重要影响。此外全球第二大黄金购买国印度传来消息称印度央行不会更严格规定黄金进口，亦可望支撑金价。

　　技术层面来看，黄金价格维持于1220-1237美元支撑区域上方，仍有望进一步走高。周线本周收盘能维持于1239美元上方则将令金价延续此前预估的本轮升势，而目标将是1285美元一线。因此交易上，仍倾向于建立多头持仓。而警惕的是金价跌破下档1220美元才是重新转熊的开始。

　　中国银行 徐明