从市场层面来看，这一周美国共和党在中期选举中获胜，引燃结束政治僵局的希望，共和党重新把控两院，而由于共和党主张削减财政赤字，这令美元受益并提振风险资产偏好。而数据方面美国10月ADP私营就业人数创下6月以来最大的23万人。10月制造业指数从9月的56.6上升至59.0，创下三年半高位缓解了对第四季美国经济成长大幅放缓的忧虑，表明美国经济抵御住了中国和欧元区等主要出口市场需求放缓的影响。

　　在美国经济高歌猛进之际，欧元区企业活动10月增长低于预期，尽管企业加大降价幅度，欧元区10月综合采购经理人指数终值为52.1，其中产出价格分项指数从9月的48.5跌至47.1，为2010年2月以来最低，表明欧元区仍然面临明显的通缩风险。中国10月官方制造业PMI降至五个月低点50.8，较9月回落0.3个百分点。中国经济继续下行风险，利空了整体大宗商品市场。

　　市场预估，此前日本央行扩大量化宽松政策的决定，将进一步扩散到其他央行，特别是欧洲。在欧洲通胀预期下滑之际，欧洲央行虽然也采取了一些措施，比如购买结构性债券，希望促进信贷流动，但目前并没有直接购买公债。若下一步欧洲同样向市场投放这一重量级信息，则欧元很可能伴随日元继续下行，美元指数则有望升至90水平。

　　对于黄金而言，虽然市场一直评估黄金矿产企业的总现金成本在1200美元，但随着这一水平的破位，行业亏损将成为现实，有关削减产量的信息将值得重点关注。而需求方面，黄金ETF为代表的投资需求继续下滑。全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量回落至六年低位738.82吨，凸显投资者对金市的看法利空。而短期市场来看，目前美国期货交易委员会公布的截至上周五的CFTC黄金非商业性净头寸为10万张左右，距离5月低位的5.8万张仍有差距，黄金短期下行风险或将继续释放。

　　技术层面，黄金破位1180美元的重要支撑水平后，整体波动区间下移，并开启新一轮下跌周期。目前来看，金价上档1180-1213美元区间构成了反弹壁垒，金价不能寻求这一线的收复，则下行指向2010年初水平1096美元的风险极大。 中国银行　徐明