春节假期影响金市的因素主要为希腊债务协议的进展和美联储主席耶伦国会半年度证词。在近一个月的拖拉扯皮后，欧元区终于同意将希腊救助协议延长四个月，虽然此举治标不治本，只是将矛盾继续向后拖延，但暂时缓解了欧元的下行风险，也算拖住了美元前进步伐，进而对黄金构成间接利好，至于希腊问题解决与否所引致的避险交易，对金价越发不那么明显了。假期尾声时耶伦在国会证词显然更为市场所看重，因美联储将在三月下旬召开季度货币政策会议，在2月初数据显示就业市场强劲复苏之后，市场预期联储将在本次会议上透露加息信号，因此，这节骨眼上美联储掌门人的一言一行都将受到举世瞩目。但耶伦在国会的表态并未给市场太大惊喜，耶伦没有就美联储声明将在何时就升息时间上放弃“耐心”措辞提供进一步信息，反而强调即便放弃耐心措辞也不一定预示美联储将很快升息，采取行动仍将取决于经济数据。

　　这种陈词滥调整体温和，令美元暂时没有继续上行的理由，陷入了高位盘整，这也恰给了金价低位喘息的机会。但美元只是阶段性的调整，应该说美联储今年仍在升息轨道之上，自2008年以来，联储已经维持了长达6年的近零利率，期间还搞出三轮半量化宽松政策。因此，如果不趁现在经济转好时开始正常化货币政策，等到油价回升，资金泛滥，通胀超标时在提高利率恐怕效果就大打折扣了，因货币政策传导本身具有半年左右的滞后性。因此判断，美联储今年极可能加息，极有可能六月或者九月见分晓。和美联储政策前景形成对照，欧央行下月将开始实施每月600亿欧元购债计划，其他经济体宽松压力也不小，因此美元走强，加息靴子未落地时，金价还需最后一跌。

　　实物需求方面，在结束了农历新年后，中国买家重返市场，上海黄金交易所相比境外的溢价扩大至每盎司5美元，这是中国需求转强的信号。技术面上，1217-1221美元/盎司区间构成金价反弹的重大阻力带，只有升破该区域才能改变千三下行以来的颓势，而就空头来说，必须有效跌破1200才能大胆跟进，目标指向前低1150一线。交易工具可以选择中行双向宝或T+D，暂时可在1200-1220波段操作。中国银行 聂金龙