首日未能实现开门红，合理的解释便是节前A股七连阳，需要进行技术调整，获利回吐。也就是说，节前的上涨已经预支了对节后的看好，因此即便长假期间诸事太平，节后也无法继续再接再厉。从这点看，调整一下无可非议。

　　但是，盘面的走势令人不安。一是虽然七连阳后的调整可以理解，但羊年第一天多头发发力上涨个20点也不是没有可能，毕竟大家对新一年的憧憬，对“两会”的预期，对历史统计节后上涨概率大的共识。虽然七连阳后的调整和八连阳后的调整没有本质的区别，但标杆日期的表现对市场人气却有很大的影响。这种该涨不涨的走势，反映市场多空暗流涌动。二是大盘成交量持续低迷。羊年首日沪深两市总成交5177亿元，仅比节前最后一个交易日增加50亿元，低于节前最后三天的平均交易金额，表明新年伊始市场热情并没有被有效激发，没有出现积极入市，抢筹持股的盛况。后市如果没有量能的放大，行情继续向上无异于空中楼阁。三是盘中热点快速回撤，大小票齐跌。近期受成交量制约，金融地产有色煤炭等权重股纷纷回调，表明作为盘中最活跃的短线机构也开始快速回撤，不再留恋。

　　另外，从各家券商机构对后市的判断来看，兴业证券提出反弹最早到2月底，今天已经是2月底了。申万宏源认为“两会”后将有大小票齐跌的过程，如果这样市场将会有提前反应。而2014年预测神准的东吴证券分析师认为4月份A股将有一次大的滑坡，可能要延续到三季度中后。因此从目前看，机构普遍认为“两会”后A股市场将有大的波动，或称结构性分化，甚至是对去年下半年以来整个上升波段的整体性调整。因此一旦转入调整，其初始力度也会较为剧烈，即3月份行情转入颠簸期的可能性很大，投资者对此要有相应准备。短期高点可能还在3400点一线。

　　从操作的角度看，一是建议投资者降低仓位，从乐观、重仓调降至中性、半仓。二是放弃累计涨幅巨大而仅靠题材、缺乏业绩支持的品种。三是所持品种是否还在“风口”，需要结合技术形态、个股题材以及是否有高送转、高成长等基本面条件配合，适当注重防御。

　　申万宏源 钱启敏