从6月中旬以来A股市场的大幅震荡终于告一段落了，回顾这一个月的行情，出现的很多问题值得回顾总结，需要补漏洞。

　　从6月15日到7月9日，上证指数不到一个月时间里最大跌幅达到34.7%，受灾程度更大的创业板，跌幅更是高达40.9%。如此快速暴跌，尤其是连续出现千股跌停惨状，历史上还是头一回。在政府出手维稳下，目前市场逐渐企稳。但是，为什么会出现这轮暴跌行情？这个问题依然萦绕在人们心中。

　　未必有一个确切的答案，历史上那么多的暴跌，至今都没有确切的原因答案。但是，我们可以从市场走势中寻找一些轨迹，一轮上涨或者下跌行情不外乎内在和外在两大因素，其中，内在因素更为重要。从内在因素看，4月到6月快速上涨行情其实孕育着风险，涨幅过大过快，而且许多中小盘股估值已经高得离谱，甚至超过2007年6000点时候的估值。更大的潜在风险，是这几个月里杠杆比例快速提升，仅场内融资融券余额就增加了1万亿元，翻了一倍，至于场外配资增速更快。这些后来都成为助跌的重要因素。

　　试想，如果这几个月中小盘涨幅没有那么大，如果两融余额没有增加，还会出现6月15日之后的暴跌吗？也许也会调整，但很多中小盘股连续五六个跌停板的情况恐怕不会出现。

　　因此，快速上涨的时候要防范风险，尤其不能盲目增加杠杆，这是值得投资者总结的经验教训。暴跌会造成损失，但善于总结、不断提高，市场机会依然很多，还可以东山再起。

　　从整个市场来总结，这次暴跌行情暴露出许多新问题，这些新问题与这几年的金融创新有关，如看到融资融券双刃剑的另一面，就是助跌的杀伤力；这几年流行的程序化交易在市场下跌中更成为恶意做空的工具，见识了高频交易扰乱市场的一面……

　　由此，近期监管层频频修改规则，出台一些新规定，进行制度上的完善。我们需要金融创新，但对其中的问题一定要及时修正，补漏洞属于亡羊补牢，虽然不能改变已经发生的事情，但有助于未来市场的健康发展，市场都是在补漏洞中不断完善的。