本周配资清理进行中，A股市场维持缩量。市场震荡反弹中，场外资金观望多、参与少，市场信心明显不足。由于期指和期权限仓、熔断征求意见等政策，对空头起到明显遏制作用，市场有望缩量中磨底。

　　本周个股跌幅榜中，威创股份、合康变频、云南铜业、中炬高新、广联达等个股周跌幅均在30%以上；涨幅榜中，七喜控股、光力科技、海博股份、杭钢股份、市北高新、锦江投资等周涨幅均超过50%。

　　所有板块整体反弹

　　本周，93个东财二级行业中，除银行板块外，92个板块均录得正收益。大阅兵前被大幅拉升的银行板块，本周跌幅最大。钢结构、增值服务、计算机软件、房地产服务、计算机硬件等板块的周涨幅均在17%以上。

　　截至本周五，上证50成分股静态市盈率为9.80倍，上证180指数成分股的静态市盈率为12.10倍。

　　利好政策密集推出

　　有统计表明，从6月28日定向降准以来，到9月7日推出《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，72天中，管理层共密集推出20多项政策利好。

　　进入9月，宏观经济政策越来越强调“稳增长”。9月7日-9月8日两天，发改委共批复8个基建项目，总投资达到1400多亿元；同时，加快配电网建设改造。财政部近期表示，积极财政政策包括“适当扩大财政赤字”，推进地方债置换。

　　虽然市场人气受暴跌影响，参与者信心不足，但分析认为，以上利好有利于维护市场中长线稳定，“政策底”或已明晰。唯一需要确认的是量能：真正的“市场底”还有待成交量有效放大的配合确认。

　　东方财富 江成

　　大盘反弹资金流入市场

　　本周市场基本维持缩量震荡走势。沪指在8月下旬经历第二波千点暴跌后，证金再次出手增持维稳，加上管理层不断出利好呵护，目前两市似乎已止跌企稳，救市2.0初见成效。截止今日收盘，沪深两市温和反弹，周涨幅分别为1.27%和4.07%。

　　从资金流向来看，本周沪深两市累计净流出452.24亿，已连续两周流出小于千亿，资金流出有明显放缓趋向。

　　在政策二次托底救市下，本周市场信心逐渐恢复，股指超跌反弹。截止周五收盘，除银行板块外其他92个东财二级行业板块全线上涨，其中钢结构、增值服务和计算机软件等板块涨幅居前。从资金流向数据看（东财二级行业），本周资金净流入前五的板块为计算机软件、计算机硬件、公路铁路、燃气和通用设备，净流入资金分别为16.75亿、11.67亿、6.66亿、6.36亿和5.91亿；资金净流出前五的板块为船舶、房地产开发、零售、电力和服装家纺，净流出资金分别是39.55亿、39.26亿、33.05亿、26.39亿和25.05亿。

　　大众交通本周资金净流入4.45亿元，全市场排名第五。公司之所以受到市场资金的追捧，其投资逻辑主要在于：

　　国企改革方案的推出已经临近，预示着国企改革速度加快。那么地方国企改革最热门的上海市，拥有巨大的国有资产规模，仅国企或国企控股上市公司超过60家。而且上海多家国企已经开展了相关的资产整合，如仪电集团、国际集团等。因此，上海必然成为地方国企改革的领军者。

　　据悉上海迪士尼乐园将于2016年春季正式开园，业界预计，开业当年入园人数保守估计1200万人次。有分析认为，距离上海迪士尼开园还有半年时间，参照港股经验，迪士尼开业前半年行情最为火热，提前布局相关受益股有望获得超额受益。　东方财富　季大伟

　　融资余额下降势头止住

　　经历了连续三周的快速下降，场内融资余额月初低见9591.54亿元，不足20个交易日融资存量降幅超过30%，远超同期股指跌幅，尤其是8月18日后两融余额遭遇了罕见的“12连降”，直到本周才出现小幅企稳，滞后于股指的反弹。

　　截至9月10日，沪深两市融资余额为9841.95亿元，其中沪市为6198.86亿元，深市为3643.09亿元，两市融资余额较上周回升250.41亿元，止住了连续三周的下滑。据Choice数据统计，本周85个可融资交易的东财二级行业中，融资余额净增加的有78个，占比91.76%，融资余额净减少的有7个，占比8.24%。行业中，融资增幅居前的行业为：房地产开发、零售、船舶、非银金融和电力。在个股中，一周融资金额增加居前的有：中国重工、际华集团、中国中车、百联股份和苏宁云商。

　　证监会机构部8月31日发文要求券商彻底清除违法违规的配资账户，清理整顿工作原则上要求在9月30日前完成，个别存量较大的公司不得晚于10月底前完成，部分小规模的本周五就要清理完毕。此举是监管层去杠杆的一记铁拳，本轮行情的基础就是以“融资+配资”为主导的杠杆资金炒作市，“去杠杆”无疑是打破了行情的内在逻辑，当前虽然关闭的是场外配资通道，但对正规的场内两融业务也会带来冲击。一来，清查杠杆资金，势必让券商对传统的融资业务风控升级，挤出部分先前默许违规的融资客；二来，使用配资、融资等杠杆资金的投资者风险偏好相近，严厉打击配资势必提升融资客的风险防范准备，在后续进行融资时更为谨慎，间接减少了市场参与资金。

　　所以，在管理层重拳规范杠杆资金入市规则之际，对于券商正规开展的融资业务也会产生一些负面影响，降低融资客的入市意愿，融资数据低迷的状态或将延续，两融数据作为牛熊风向标的作用有待长期修复。 东方财富 水捷