指数3年跌幅巨大

　　投资者还记得3年前的市场疯狂一幕吧。2014年8月至2015年6月，沪指仅用了10个月的时间就由2000点附近上涨至5178点，2015年6月12日，上证指数攀上那轮牛市的最高点5178.19点，收于5166.35点，较2014年低点上涨了162%。创业板指由1300点附近上涨至4038点，上涨幅度超过200%。

　　伴随暴涨是人气火爆的一系列纪录，如成交额突破万亿，2015年6月5日，沪深两市成交量创下2.25万亿元的历史天量；杠杆也快速增加，融资余额曾达到创纪录的2.27万亿元。

　　这种疯狂也使得泡沫大增，创业板市盈率更是高达140倍，比当年美国纳斯达克泡沫破裂时候的市盈率更高。于是，暴跌从2015年6月15日开始了，伴随着千股跌停的景观，投资者损失巨大。

　　如今，3年过去了，目前指数离最高点依然相差很远。今年6月12日，上证指数报收3079.8点，较3年前最高点下跌40%。深证成指从3年前的18098点跌至10315点。跌幅最大的是创业板，创业板指数2015年6月12日报收3899.71点，3年后只有1712.77点，跌幅高达56%。昨天，沪深股市继续下跌，上证指数下跌30点报收3049.8点；创业板指数下跌1.57%报收1685.89点。

　　蓝筹股穿越牛熊

　　尽管指数跌幅巨大，但是，一批股票却穿越牛熊。根据同花顺iFinD统计，2015年6月12日至2018年6月12日，3年来竟然有900多只股票是上涨的，当然，其中多数是新股，扣除这段时间上市的新股，也有235只股票上涨。

　　其中，有43只股票在这3年里涨幅翻倍。涨幅前十位的股票分别是：北讯集团、鸿特科技、赣锋锂业、贵州茅台、小天鹅、水井坊、五粮液、恒瑞医药、众应互联、安琪酵母（见表格）。

　　上涨的这些股票以蓝筹股居多，沪深300指数成份股中，96只股票在这3年里上涨，接近三分之一。尤其是消费类板块包括食品饮料、家电股票中，出现一批创出新高的股票，尤其是龙头股贵州茅台，今年6月12日报收799.19元，最高价803.5元，收盘价和最高价均创出历史新高，市值也首次突破万亿大关。昨天略有回调报收790.33元。

　　绩差股下跌惨烈

　　之所以出现这样一批熊市中的牛股，与3年来市场风格发生巨大变化有关。

　　首先是机构的共识加深了，机构持仓普遍以蓝筹股为主，尤其是通过沪港通进入A股的海外机构投资者，一直加仓消费类的蓝筹股，茅台就是海外机构买入数量最多的股票。其次，机构（包括社保基金、证金公司、公募基金、险资等）的资金量和普通散户的占比已经接近对半开，这也使得市场的波动趋于平稳。最后，价值投资理念日益得到认可，使得绩优蓝筹股有较好的表现。

　　与此同时，这3年里一批概念股、绩差股出现巨幅下跌。近1700只股票3年跌幅超过50%，近一半股票股价被腰斩，显示这一轮下跌的惨烈。其中，跌幅前十位的股票，8只是ST股票或退市股，跌幅均达9成；跌幅最大的*ST保千，跌幅高达95%；3年前十分风光的乐视网，3年下跌89%。

　　惨烈下跌的股票与43只涨幅翻倍牛股形成巨大反差，也显示价值投资理念的重要。

　　首席记者 连建明