有2015年的前车之鉴，其实监管对场外配资一直抱以严防严打的态度，但交易系统外接松绑加上行情回暖搔动人心，配资回潮迹象明显。

　　其实在之前3月15日的文章《配资一时爽 回调两行泪》（下称《配资》）中我们已经探讨过，配资对于市场来说是一把“助涨杀跌”的双刃剑，对于投资者来说也是回报和风险双高的博弈行为，稍有不慎，就会变成“两行泪”。因此市场上配资者爆仓，上市公司经营暴雷的新闻屡见不鲜；但配资公司暴雷的频次都较低，这与配资公司的营收模式不无关系。

　　在《配资》一文中我们提到过，配资平台通过协议和风控，将市场波动的风险转嫁到了配资者的身上：在市场行情向好的情况下，配资者赚取价差收益，平台赚取利息和手续费；在行情向下的情况下，配资者账户面临浮动亏损，平台通过风控（追加担保资金、强制平仓）等方式保护其借出资金不受损失，同时收取利息和手续费。整个过程中，只有配资者的本金是没有保护措施的，亏损和负债都会由配资者承担。这样配资公司（平台）的风险降到最低，而收益稳定无虞。那么，这次海南贝格富事件，本应旱涝保收的配资平台为什么会暴雷？投资者又如何防范和保护自身的权益呢？

　　投资者们首先应该注意到的是，部分场外配资公司的本心是黑的，类似此次的贝格富暴雷，其实就是卷款跑路。识别场外配资平台的真实性可以考虑以下几个方面：一是不要轻信网上的信息，对平台要进行充分调查。如本次出事的贝格富，网上的宣传资料多次借用国际知名机构的名字，虚构业绩和资历，许多投资者都被其所欺骗；二是对资金流水要严格把关，厘清对公账户、私人账户的不同，同时对交易也要进行过程管理，如果存在限价委托被以市价成交等等不合理的交易流水，则配资平台利用模拟盘，虚构交易信息，套骗资金利息的可能性就非常之高，贝格富也疑似使用了虚拟盘的套路。

　　但对于普通投资者来说，由于知识和资历有限，对于融资平台进行尽职调查、把关资金和交易流水，都是高难度事件。所以有加杠杆需求的投资者，正确的方式应该是选择合法合规的杠杆途径：场内的银行和券商。与场外配资的高息高倍率不同的是，银行和券商有着合理的融资比例，规范透明的风控规则，监管的到位和保障，对于融资者来说，最重要的是“风险可控”。 

　　长江证券  陆志萍