说到吃喝，日前全球第二大超市Costco日前在上海闵行首家门店“火爆到关门”的消息刷遍了各大社交媒体，这也是消费需求强劲的一个例证。事实上，今年以来，消费行业的股票表现是非常抢眼的。以贵州茅台强势破千为代表的白酒行业表现有目共睹，猪肉概念股如牧原股份等也曾多次引领大盘的走势，医药板块的龙头股也如恒瑞医药等也是在年内逐渐累积涨幅。

　　当下我国处于经济转型，消费升级的特定阶段，消费行业是未来发展趋势较为稳定的行业。国务院日前公布了《关于加强发展流通促进商业消费的意见》（以下简称“消费20条”），一口气提出了20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。反映到二级市场，我们可以提炼出很多受益的子行业和公司。首先新能源汽车消费有望获得政策支持；其次，智能、节能家电产品也获得了政策支持；成品油经营的审批和用地放宽，以扩大成品油消费市场；扩大农产品流通和消费也是政策支持重点等等。但是A股市场并非所有股票都具备投资价值，选股是投资者、基金管理人都同样面对的问题。那么对于消费股的挑选，笔者提出两个核心标准：业绩的稳定性和成长性。

　　业绩稳定性之一是看日常使用频率的高低。比如油盐酱醋、猪肉水果，基本上每家每户天天都见，就具有较高的需求确定性；又比如新能源汽车，我们无法知道未来的主流是用锂电、氢电还是别的能源，那么它的需求确定性就不高。

　　业绩稳定性之二是看品牌。在我们日常的消费品中，有些品牌的客户粘性很高，非它不可。比如说到高档白酒，大家第一反应就是贵州茅台，仿佛桌上有瓶茅台，整个饭局的档次都提高了。这类品牌口碑好、客户粘性高的公司提价阻力小，不会受到价格战的困扰，利润更容易累积释放。

　　业绩成长性第一看再投入成本。每种产品都是有生产成本的，扩大产能，需要多少投入，产品技术更新换代有多快，都是再投入成本中我们要考虑的。再投入成本越高，企业的盈利转化为未来的生产力的效率就越低，成长性就越受到限制。

　　业绩成长性第二看市场集中度。消费品满足的是衣食住行等需求，国民经济的人口红利消散后，消费市场的总量增长会放缓。公司想要大幅增长利润拼的就是提升市场占有率。所以如果消费品所在的市场目前集中度不高，那么未来随着集中度的提升，龙头公司利润增长的空间会更大。

　　从稳定性和成长性两个维度筛选出来的个股，中长期跑赢市场的概率就会有保证。不过，只有在合适的价格买入，耐心地持有，把时间作为最好的养料，才能更好地分享中国经济增长与结构转型所带来的机遇。长江证券 陆志萍