大部分的劳动领域，努力程度（及经验积累）和结果都是成正比的。那为什么中小投资者那么勤奋却不赚钱呢？因为努力方向错了，或者努力方向有显著缺陷。

　　赚得多重要，还是亏得少重要？我们举个例子。假设给两位投资选手各100万资金，A做中低风险投资，每年稳定10%的收益率，B做高风险投资，预期每年25%的收益率，但既然是高风险投资，必然会有失手的时候，假设选手B赚3年亏1年，亏的那年亏损50%。我们对两种的收益率进行比较，统计结果是各赚3年后A的市值是133.1万，B市值195.3万，但是第4年A市值146.4万，B市值97.65万；再赚3年后A市值194.87万，B市值190.73万，但是第8年A为214.36万，B为95.36万。依此类推A投资收益越来越高，B本金越来越少。

　　统计数据表明，因为致命的那次亏损，B选手越做市值越小，迟早血本无归。而A选手虽然年化收益率不高，因为没有回撤第8年市值也翻番了。所以说，大的投资收益回撤，是长期投资最大的杀手，即我们不是赚得太少，而是亏得太多。那么，如何防止出现大的回撤导致长期投资亏损呢？

　　第一，严格止损，而宽松止盈。市场上牛股还是很多的，你50万平均买5个股票以1比4的选股成功概率来算，4个亏损10%止损亏了4万，1个盈利50%赚了5万，结果50万的投资还有1万盈利。而现实操作中恐怕很多人是赚一点点就获利兑现，亏损的个股浮亏百分之几十了还在扛着，这个做法从数理统计上就是亏损结果。

　　第二，只做绩优股，不做题材消息股。题材股消息股会让你看见1天或几天的大涨，但是后面长期的阴跌造成的痛苦和绝望投资者自己明了。绩优白马股的情况是，即使经过了2015年的股灾，如贵州茅台、万科A、格力电器、恒瑞医药等股票已经或即将刷新历史新高。绩差股的活跃给了投资者容易赚钱的假象，但是从概率统计的理性角度看，长期下跌的股票，你要抓住少数的上涨交易日是困难的，而长期上涨的股票你买到上涨的阶段可能性当然大。

　　第三，降低风险偏好，选择低风险品种，满足低收益率，假以耐心获得长期复利增长。

　　总之，任何一笔投资思考的起点应该是悲观情况下会亏多少，然后再张开理想的翅膀预期乐观情况下的滚滚财源。东方证券 毛彩华