沪指一年来波动很小

　　上证指数今年一季度以3133.79点开盘，报收3222.51点，上涨118.87点，涨幅3.83%。一季度最大的特点就是波动幅度小，虽然是上涨的，但涨幅很小，3个月上涨不到百点，即使以最高点和最低点来看，波动幅度也很小。一季度最高3283.24点，最低3044.29点，上下落差不过240点，振幅只有7.7%。

　　这个振幅是历史上最低的之一，在这之前，历史上上证指数一个季度振幅低于10%总共只有9次，其中，3次振幅在7%，分别是2001年二季度的7.75%、2014年二季度的7.65%、2016年三季度的7.44%。

　　其实，这样的小幅波动已经持续了4个季度，2016年二季度上证指数振幅为10.53%、三季度振幅7.44%、四季度振幅9.54%，加上今年一季度振幅7.7%，就是说，这一年来上证指数波动非常小，其中连续3个季度波动幅度在10%以下。如果说某个季度振幅低于10%是偶然的，那么，持续一年波动这么小就不是偶然了，是一种趋势。

　　沪指上涨创业板下跌

　　一年来大盘波动幅度小，但总体还是上涨的，季度K线已经3连阳，只是涨幅小，上证指数最近3个季度分别上涨2.56%、3.29%、3.83%，呈现小幅波动、小幅上涨的稳中有涨走势。

　　不过，深市走势有所不同，深证成指3月底报收10428.72点，一季度上涨2.47%；中小板指数3月底报收6745.68点，一季度上涨4.22%；创业板指数3月底报收1907.34点，一季度下跌2.79%。

　　深市走势要弱一点，尤其是创业板指数，已经连续3个季度下跌，与上证指数走势正好相反。这种走势的背后似乎是一个价值回归的手在操控，估值合理的上证指数小幅上涨，估值过高的创业板小幅下跌。

　　没有显著赚钱效应

　　虽然一季度大部分指数是上涨的，但实际上没有显著赚钱效应，因为个股表现平平。一季度3000多只A股中，上涨股票的比例为43%，上涨的股票不到一半。

　　涨幅超过10%的股票只有600只，比例本身就不高，只占20%，而且，其中大约140只股票是新股。一季度涨幅超过50%的股票只有151只，绝大部分是新股，老股只有13只，其中108只涨幅超过100%的股票中，老股只有2只，分别是西部建设上涨168.68%、天山股份上涨115.32%。

　　就是说，一季度涨幅大的股票（不算新股）非常少，超过八成的股票涨幅很小甚至是下跌的，意味着一季度赚钱效应很差，大部分人可能没有股票上涨赚钱的感觉。这是波动幅度小带来的结果，而且，这种小幅波动已经持续了一年，显示A股市场暂时告别了大起大落行情，进入到稳健小幅上涨的阶段。

　　首席记者  连建明