带着这个问题来到了开普敦，开普敦是非洲重要的金融和工商业中心。在开普敦的那几天，一直期望看到那座号称世界新七大奇景的桌山，等待云雾散开。功夫不负有心人，在导游细心安排下，等到第三天终于等来一个阳光灿烂空气通透的日子，我们赶往桌山，等到缆车候车点，我们也终于见识了南非的“人山人海”：排队买票的队伍和排队等候缆车的队伍长得让人可怕。在导游的介绍下才知道排队买票的主要还是当地游客。然而，世界银行近日发布撒哈拉以南非洲经济发展的展望报告，预测南非今年经济增长为1.5%，这是什么速度？似乎让人无法相信这个昔日“非洲的美国”经济发展如此低。南非属于中等收入的发展中国家，也是非洲最大的经济体，虽然南非是非洲内人均国内生产总值第四高的国家，却依然被称为发展中国家。无论笔者再怎么描写南非的美景，它的经济状况就是很差，无论看到社会秩序怎么有序，人们总相信媒体报道。

　　我们知道刚过去的假期中，日本媒体对国人在日购物行为创造了一个新词“暴买”。一位香港上市公司董事长说：“无论以绝对或人均基准计算，内地旅客在全球各地均在最高消费群之列。把他们拒诸门外等于与钱为敌。”多年来，同一奢侈品在中国的售价比欧洲高，因此中国人的奢侈品采购逾百分之六十是在内地以外进行。价格差异的一个主因是高昂的进口税。只要现时百分之六十的海外交易中有四分之一回流中国，国内市场便可增长约百分之四十。我们“储备”的政策真的不少，而且我们的发展速度其实不低。中国经济和过去比，现在确实很困难，以前GDP增速动辄8%-10%，现在保7%都不容易。即便人们怀疑现在的经济增速，那么把7%的增速打个对折，3.5%的GDP增速也足以笑傲全球。这是笔者南非旅行最大的体会，中国经济在世界范围还是非常不错的。

　　当我们与自己比能看到成长，但在同时期与他国比似乎更能看到未来。要明白三个现实：一是全球经济普遍低迷，二是全球货币过剩，三是全球高收益资产的稀缺。经济不好的不光是我国，而是全球经济都不好，所以相对而言并没有那么差。经济下行往往伴随利率下降，而利率下降有两大意义，一是提升金融资产的相对估值，二是改变经济蛋糕的分配，存款受损而贷款受益，所以企业盈利有望和经济脱钩，所以简单把经济下行和企业盈利下滑划等号是不对的。再和债券比，股市不一定更差。因为目前债券牛市中上涨的品种不仅是国债，还有很多地产公司债，比如万科公司债5年期只有3.5%，恒大的5年期公司债利率也只有4%出头，对应的估值高达25倍-30倍。相比之下，万科A股的估值只有8倍PE。情况还会更差吗？

　　假以时日，我们会发现股市正在人们的怀疑眼光中慢慢变好。  文兴