本周前两个交易日，股指迎来修复性反弹，沪综指两日反弹逾百点，重新站上3000点。但好景不长，周三大盘再度回落，3000点得而复失。周四沪综指低开后，维持窄幅震荡，一度短暂翻红，不过午后市场再度下探，尾盘更是出现快速跳水，下破2900点，尾市收报2880.48点，下跌3.23%；深成指下跌3.77%，收报9975.98点，下破万点；创业板指数下跌4.18%，收报2112.40点，2100点再度岌岌可危。

　　此前，市场有一定的降准预期，但迟迟未有动静，央行近期频繁通过在公开市场释放流动性来应对年末的资金紧张。市场方面，两市融资余额14连降，创近三个月最低。截至1月20日，上交所融资余额报5819.73亿元，较前一交易日减少14.28亿元；深交所融资余额报4095.86亿元，减少23.41亿元；两市合计9915.59亿元，减少37.69亿元，为2015年10月22日以来最低。

　　盘面来看，两市底部的确认会有一个反复的过程，前期的利空通过本轮下跌也基本释放完毕，央行的“放水”对市场起到的是稳定的作用，无量的下跌不必过于恐慌。因此操作上不建议在这个点位盲目地斩仓，控制好仓位等待底部探明后的回升。

　　东方证券·东方赢家 刘晨超