放眼美元长期走势，直至今年年末明年年初，美元或会保持中性偏弱。一方面，美元已经呈现疲弱态势，而今年的美元数次受到特朗普经济刺激政策的助推。考虑到前期市场已较大程度透支特朗普政策的乐观预期，而受国会掣肘的困难及政策不确定性依旧存在，“特朗普交易”将难以维系美元上涨；另一方面，由于过强美元也不迎合特朗普的政治诉求与国内进口与制造业，美国经济的复苏尤其是制造业通常有较强的货币依赖，美元指数已为八年高点，经济复苏较难承受过强美元。再者，尽管美元处于加息周期，但加息与美元走强相关度较低，且从历史数据来看，美联储加息后美元走弱甚至为大概率事件。

　　此外，本周走势较为亮眼的货币是英镑，自英国确定退欧方案后，英镑重回退欧公投以来的上部“四百点区间”，尽管短期内美元的强弱、英国数据好坏将影响英镑走势，但却无法构成影响其运行区间的决定性因素。在退欧进程和英国央行政策预期两个决定性因素未出现大的变化的前提下，英镑料将延续在高位震荡。

　　欧元方面，尽管在美元走软的支撑下暂收跌势，但法国大选首轮投票将于下周末到来，避险情绪已经提前大幅升温。对冲欧元汇率波动风险的掉期价格自本周以来出现了跳涨。一个月期欧元兑美元看空期权价格则升至自去年英国“脱欧”公投以来最高水平。这意味着，投资者面对更多潜在的“黑天鹅”事件采取了“宁信其有，毋信其无”的态度。

　　下周密切关注法国大选的首轮投票。　　中国银行 王也