国泰君安证券认为，随着可能的降息和降准，长期利率会稳步下降，稳增长政策推出贷款需求将改善，流动性支撑市场估值改善。从盈利看，经济转型下局部资产负债表收缩，市场会担忧出现类似2008年的盈利调整，是对年初提出的“经济不好不坏+流动性相对宽松+制度创新”小牛市格局的最大考验。随着稳增长政策实施，下游消费服务业绩稳定增长的同时，中游业绩也会慢慢恢复。整体来看，下半年在深刻理解转型期逻辑的基础上，能够看到流动性改善下的估值修复，也能看到稳增长政策带来的盈利拐点。伴随经济转型逐见成效，股市更具备了长期向上的基础，国泰君安证券对下半年仍持较为乐观的判断，并认为市场波动区间在2300-2800点。在整体指数优化配置的基础上重点推荐房地产、券商、机械、电子和医药，主题关注节能环保和大流通。

　　此外，国泰君安证券还特别指出，债券市场同样将在下半年迎来转折点，从“牛陡”转向“熊陡”，时间点取决于货币财政政策的力度。