首先，从盘口看，权重股表现稳定，股指多次出现先抑后扬、有惊无险的走势，表明多方仍有较强的护盘能力。从中期看，要实现有效的向上突破，仍有较大难度。另外，市场成交量迟迟不能放大，目前两市每天总成交仅1000亿元左右，显示增量资金有限，观望气氛较浓。

　　第二，从资金流向看，机构资金持续流出。根据多家财经网站统计，在最近的14个交易日中，除上周四有单日资金流入外，其他交易日全部是主力资金离场。如果这一现象持续，那么水落石出，重心下移将很难避免。此外，年内最后两个月还有数千亿元的大小非解禁，加上机构年末离场结账的因素，因此，年末资金面紧张，将严重制约大盘走强。

　　第三，观察盘面热点，短线投机气氛很浓。例如浙江世宝上市，受到游资爆炒，在短暂火爆后便连续出现跌停，个股风险迅速凸显。同时，题材股、低价股、重组股表现活跃，但大多缺乏走强逻辑，随机性强，风险博弈色彩浓重。目前虽然两市每天仍有十几只个股涨停，但真正具有可操作性的、日涨幅在5%以上的个股却不足全部市场样本的2%。

　　最后从技术角度看，短线上证综指围绕2100点整数关窄幅波动，虽然仍位于30日、60日等均线上方，但由于缺乏量能支持，总体处于防御状态。如果迟迟无法放量突破，大盘不进则退、久盘必跌的可能性将会增加。因此，在没有看到明确的向上突破之前，操作上仍应保持谨慎，控制仓位不追涨，强调安全第一。　

　　申银万国  钱启敏