分析指出，股基整体跑赢大盘的原因在于股票的行业配置和个股选择带来的阿尔法收益，并非来自于系统性收益，而基金的主动管理能力也因此得到体现。数据显示，基金今年首季的行业配置基本踩准二季度以来的市场方向。截至5月23日，二季度以来基金超配行业整体表现领先，全部跑赢同期上证指数。

　　在上述背景下，排名前十的基金如何超越同类产品，获得超过30%以上的收益率？通过一季报分析操作路径可以窥见端倪，这些“牛基”在运作管理中有两大共同特征：高仓位和优选股。具体来看，前十强基金一季度的平均仓位为80.79%，其中8只基金仓位高于80%，其中排名前3的汇丰晋信低碳先锋股票仓位最高，达88.61%，今年以来收益达43.73%，过去6个月高达60%。从中不难看出，较高的股票仓位成为上述基金净值上涨的推手之一。

　　而个股选择方面，科技板块一季度有较好的涨幅，而科技股也因此成为前十强基金重点持有的对象，一季报显示，在排名前十的股基中，歌尔声学、大华股份均有5只基金持有，长信科技也有3只基金持有。仍以排名居前的汇丰晋信低碳先锋和汇丰晋信科技先锋为例，“双先锋”重仓的欧菲光、大华股份和网宿科技等科技“牛股”，一季度涨幅分别达79.96%、50.12%和76.73%。而截至5月24日，上述个股年内涨幅已增长159.10%、83.07%和108.05%。

　　事实上，无论是高仓位操作还是优选股票，均对基金公司的投资能力提出了很高的要求，而像汇丰晋信等权益类投研实力较强的公司，更容易把握股市轮动机会，在市场中脱颖而出。Wind数据显示，截至5月24日，今年以来汇丰晋信旗下8只偏股型基金平均回报率达21.64%，其中4只基金排名同类前十。　　闻泽