有人说价值投资就是以低于内在价值买入，高于内在价值卖出。一是没有人能够准确搞清楚内在价值，内在价值是动态、可变的；二是内在价值与市场价格的关系很复杂，两者错位是经常的、甚至长期的。因此，所谓低于、高于内在价值，事实上难以把握。彼得林奇发明的PEG（市盈率相对盈利增长比率）弥补了PE对企业动态成长性估计的不足,PEG=PE/预期的企业年增长率。

　　PE着眼于股票的低风险，而PEG在考虑低风险的同时，又加入了未来成长性的因素，因此这个指标比PE能更全面地对新兴市场的股票进行估值，个人认为其对个股价值的研判是一个有指导意义的实用方法。由于PEG指标是以公司的市盈率比较公司的成长速度来衡量投资价值，所以我们在选股的时候就是要选那些市盈率与公司成长速度匹配的公司。

　　当然，考虑PEG也绝不意味着就一味追求成长而忽略安全边际。质地优，价格也要合算才行。

　　因此我们选择构建一个基于PEG选股策略：

　　1、PEG两年小于1； 2、中枢价值空间大于30%。

　　利用新东风网的选股平台的数据分析，可以分别对比过去一年符合上述条件的个股市场收益状况：2013年4月10日到2014年4月9日，所选公司期间60.5%上涨，39.5%下跌，平均涨跌幅22.2%，而同期大盘下跌了5.4%，超额收益明显。

　　作为投资者，我们追求的是长期稳定的操作策略和风险可控的投资收益，没有必要过多被盘面因素干扰。上述投资策略最新的投资组合29家公司及深度市场分析，有兴趣的投资者可以参加本周六下午1：30在曹杨路500号12楼举办的量化投资公益沙龙。　　　　　　　　　　　　  毛羽 刘彬