提供化解风险制度保障

　　熔断机制(Circuit Breaker)即自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。美国第一级熔断机制为跌幅7%；第二级为下跌13%；第三级为20%。在上午9:30至下午3:25之间触发第一级或者第二级熔断机制，会导致交易暂停15分钟；触发第三级熔断则当日停止交易。

　　而根据通知透露，我国拟设置的熔断阈值分别为5%、7%两档指数，涨跌都熔断，拟分档确定指数熔断时间，触发5%熔断阈值时暂停交易30分钟。全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。

　　熔断机制的主要目的是给市场一个冷静期，让投资者充分消化市场信息，防止市场或某一产品非理性的大幅波动，特别防止市场大幅下跌甚至发生股灾，以维护市场的稳定。

　　熔断机制的具体有四大好处：一.对市场的交易风险提供预警作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性。二.为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。在熔断期中，投资者有足够的时间避免情绪化交易，减少踩踏事件发生几率。三.异常波动出现后，大量买卖盘将造成系统堵塞。有了熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象。四.为逐步化解交易风险提供了制度上的保障。

　　对于风险控制非常有效

　　分析认为，熔断机制对于股指期货，乃至整个期货市场的风险控制都是非常有效的。比如在市场波动达到10%的涨跌停板之前，引入了一个5%、7%的熔断点，即股指期货的指数点升跌幅达到5%，暂停交易30分钟，即在此后的30分钟交易里指数报价不能超出熔断点之外，这不仅给股指期货的交易者提出了一种警示，也为期货交易的各级风险管理提出了一种警示。

　　比如，美国股市最近一次启动熔断机制是在2015年8月24日，当天，美国道琼斯、标准普尔和纳斯达克三大股指期货在股市开盘前的交易时重挫，触发“熔断机制”，一度暂停交易。美股正式开盘后，三大股指均大幅下跌，不过并未再度触发这一机制，跌幅收窄至4%左右，避免了市场的进一步恶化。

　　不过，也有业内人士认为，熔断机制的缺点是暂停了交易，这是对市场的直接干预，恐怕会进一步影响到市场的自由度，这一点也要有所考量。