说来有趣，本轮行情的导火索具有乌龙的成分。周三一早，各媒体网站挂出新华社刊发央行行长周小川的一篇文章，其中提到今年要实施深港通。本来，在三季度股市暴跌后投资者对年内开通深港通已经不抱期待，认为要明年等市场有效稳定之后再议，现在一看今年实施，完全超预期，因此港股及以券商股为龙头的A股快速走强，节节攀升，虽然其后央行紧急澄清说该文是周小川今年5月份的文章，并非“新鲜”出炉，但行情已是“开弓没有回头箭”。同日，还有一个消息称IMF将在11月4日审议人民币纳入特别提款权BDR一揽子货币的问题，并将形成相关决议，有消息指此次人民币被纳入的可能性很大，也成为刺激大盘飙升的一个推手。但实际上，此后的消息证明IMF可能在本月底才谈论是否将人民币纳入BDR的问题，但干柴烈火已成燎原之势，着了也就着了。

　　从本质上看，这轮行情之所以能够阴差阳错、歪打正着，关键还是在利率持续走低、货币相对宽松的大背景下，投资者对资产重新配置的需求，资本市场成为重点关注的领域。同时，随着10月底场外配资清理的结束，市场的主动性抛盘明显减弱，前一段的“危机模式”中，有利于供求关系向多方倾斜。至于券商股的领涨，一方面是去年的同一时期券商股一度飙升狂涨，市场存在路径依赖和思维惯性。另一方面是前期股价蛰伏依旧，严重滞后，存在超跌反弹基础，因此在一个乌龙信息的影响下，照样蜂拥而起，暴涨没商量。

　　从目前看，随着连续大阳线的出现，市场格局已然扭转，开启阶段性多头模式。到周五收盘，上证指数高歌猛进，并攻克3570点年线阻力，预计下周初开门红后，周中前后在年线附近做一整固消化，随后继续震荡走强，阶段性目标位有望达到3800点附近。其间，投资者需要关注在盈利模式下，场外资金有没有持续流入，因为到目前的数据显示本轮行情还是存量资金博弈，银证转账及融资融券的增长都不明显。同时在指数上行的过程中成交量能否持续放大，价升量增，如果量价背离，就有可能出现“透支”行情。此外，市场热点如券商板块是否稳定持续，同样对保持多头人气意义重大。创业板作为短线资金活跃的风向标，它的走势对市场的作用也值得关注。如果券商板块过早熄火或者创业板持续回落，那么投资者在操作上需要适当谨慎，否则，可以以相对积极的心态，中高仓位持股应对，分享年末的“尾牙”行情。

　　申万宏源 钱启敏