流动性方面，本周四央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作；另外，公开市场还有100亿元逆回购到期。可见目前央行的公开市场操作仍然以对冲到期为主，央行公开市场连续两周无投放无回笼，近期资金面仍然是秉持适度原则，此外，深港通计划已经提上日程，将于明年三四月份期间开始实施，以便在明年6月MSCI讨论是否将A股纳入新兴市场指数前做好准备。其次，10月份新增贷款5136亿元M2同比增长13.5%。说明虽然降息降准之后，货币供应量增多，但是没有流入到实体经济之中，而是留在了银行体系之内，显示经济谨慎心态浓重。

　　综合来看，沪指在连续四个交易日的强势上攻后，短期累积了不少的获利盘，技术指标的严重超买使得市场本身即存在调整的需求，所以当前市场出现缩量整固的行情也在情理之中。一方面，短期市场需要调整回踩确认3600点附近的支撑，夯实后或将进一步反弹；另一方面，IPO重启后，打新基金也会重新入市，长远来看后市仍有充足的做多动力，但3700点上方存在天量套牢盘，上涨难以一蹴而就，预计短期将维持震荡态势。

　　从技术面来看，本周成交量的分化显示目前市场依然是存量资金博弈的状态。目前主板与创业板的点位相比9月份指数盘整的时候要高很多，如果短期没有持续的增量资金入场，那么预计短期市场或面临较大幅度的震荡。而且从可预见的基本面和政策面来看，市场未来信息多空交织较为复杂，投资者需控制仓位，日内可做波段操作，另外密切关注3600点附近的支撑是否有效再行定夺。国泰君安 侯文浩