■ 1961年，标准普尔平均市盈率是20.4，而消费物价指数却低于1%。后来通货膨胀出现，物价指数不断上升，结果因为“十八法则”效应出现，唯一的方法是使市盈率物价指数总和重返18，在物价指数上升之际，只有迫使市盈率下降，结果真的如此，股市下跌。

　　■ 1979年，标准普尔市盈率是7.1，而消费物价指数却高企11.3%。

　　■ 1984年，标准普尔市盈率加美国消费物价指数总和为14.4，物价指数却一路下跌，“十八法则”发生效应，将这个因为物价指数下降而远离18总和的现象重新矫正，拉高市盈率，股市上升，抵消了物价指数下跌的影响，重返18的总和。

　　如果“十八法则”预测正确，投资者应该密切注意标准普尔平均指数市盈率与美国的消费物价指数，可以有以下发现：

　　■ 两者相加低于18。这个时候“十八法则”效应产生的拉力会重新将总和拉回18左右的范围。但重新拉回18的范围有几个可能性：一是物价指数上升，市盈率不变也就是股市并没有上升；二是市盈率上升而物价指数不变；三是物价指数和市盈率一起上升。假如是消费物价指数不变，而市盈率上升的话，即是股价上升。因为股价越高，市盈率才会被扯高。要重返18的中心，股票会有上升动力，这时买入股票是良机。但如果总和低于18，而构成重回18的拉力却是物价指数上升，那么股票不值得追入了。

　　■ 如果标准普尔市盈率相加消费物价指数大大超过18，就不应该入市买股票，因为这个时候会产生拉力重返18的效应亦有几个可能：一是物价指数下降使总和重现18左右；二是市盈率下降；三是两者都下降。除了单单物价指数下跌之外，其余两种情形都会使股票市价回落。

　　■ “十八法则”也有缺点，假设它低于18或高于18甚多，理论上会自动矫正，但何时才出现拉力重新返回18，这个时间因素并不明朗，所以运用“十八法则”，不宜作短线买卖，宜中线持有。

　　陈晓钟