整体观察，之所以大盘能一改颓势，呈现难得一见的强劲反弹，一方面是超跌后技术反弹的需要，另一方面是因为政策红包密集派发，政策托底信号明显。近期政策保持了延续性，如证监会出台了《资管细则》；公司法拟修改完善股份回购规定；证券业协会拟设立支持民营企业发展集合资产管理计划，化解股权质押风险等。之所以大盘又显得分化严重，持续力不够，主要是这些利好总体还是上周末以来那波利好的延续，边际效用递减，因此对大盘的推动作用有所减弱。也就是说，短线继续反弹的动力有所缺失，因此股指震荡下行，出现震荡在所难免。此外，我们也注意到部分主力借机减持，甚至无情打压，预期中的“震荡反复”很快就开始了，这与以往的情况没什么两样。这样一来，对于本轮行情的性质及未来走势的判断，大体可以总结为：短期内仍属受政策刺激的脉冲行情；从技术面看，到目前为止反弹的级别尚不高；市场要真正筑底成功，还需要时间。

　　对于后市，投资者要注意节奏，区分对待手中持有的相关行业品种，对于高负债、高杠杆、业绩大幅下滑甚至亏损的上市公司要警惕。从政策角度及增量资金重点配置方向来看，绩优蓝筹仍占优。建议关注宽货币松信用扩财政稳投资预期提升及资本市场加大双向开放、境内外中长期资金持续增配低估值稳增长的绩优蓝筹股，可持有大金融板块中的龙头品种及稳投资、稳就业的油气勘探服务、城市管网、生态环保与乡村振兴等民生基建工程、特高压电网等品种，此外可关注供需面与盈利预期稳定的上游周期龙头等品种。

　　中信浙江 钱向劲